大市走勢比想像中更弱，恒指上周五以大陰燭跌破平行下降通道底，除非本周內能全數回補上周四的下跌裂口並企穩，否則中期後市難以看好，按跌破下降通道計，量度跌幅目標可至19400水平。
大市破底，但早前被洗倉的基金股卻見回穩，淡倉似乎開始補貨。中國龍工（3339）正是一例，股價於4月尾高見6.25元，當日即以穿頭破腳見頂，跌至上周一最低見過3.68元，不足兩個月跌幅達41%，加上技術指標出現底背馳，短線可輕注博反彈。
龍工是內地的重型機械製造商，主要產銷輪式裝載機、壓路機、挖掘機、起重叉車及其他基建機器，亦為基建機器提供融資租約。去年業績極佳，營業額增74.18%至120.2億元（人民幣．下同），整體毛利率提升5.07個百分點至28.51%，令盈利急升120.7%至17.66億元。
績優而股價大跌，主要有幾個原因。最主要是內地工程機械銷售增速4月份開始明顯放緩，龍工本身的4-5月銷售雖能維持增長，但增長率遠遜首季。
另一個原因是高盛早前將龍工剔除出買入名單，評級降至沽售。此外，集團上月尾發行3.5億美元優先票據，2016年到期，息率8.5厘，雖有助改善高負債問題，但息率較銀行貸款為高，令人擔心其財務成本增加。

預期PE僅7.1倍

內地工程機械銷售增速放緩，主要因為國家調整政策，停建或緩建多項重大基建項目。中央下令大建保障房本來利好工程機械銷售，但建設進展緩慢，令人失望。此外，首季工程機械銷售狂增達5成，透支了部份需求，次季回落亦屬正常。
不過，龍工往績PE僅7.8倍，估值吸引。集團首季銷售快速增長，而且能將產品加價，即使次季增長放緩，上半年預料仍有增長。以全年盈利只增1成計，預期PE將降至7.1倍。中長線而言，內地的城鎮化發展和大型基建始終利好龍工業務，如此估值已具值博率。
買賣策略：3.80元或以下買入，目標4.20元，跌破3.68元止蝕。
邱古奇