在這個多月港股升浪中，筆者略有收穫，更高興是在上月初，當港股跌至11500多點時，成功Call了不少客戶入市吸納，至今他們已有不俗利潤，日前開始建議他們作另一部署。
近期國內股市雖然表現極為亮麗，但想不到在這數周，個別地區的股市基金卻異軍突起，相信是基金大戶將資金作了一定調配所致，看來亦是時候考慮中國以外的其他地區基金了。
昨日港股早段一度下挫680多點，逼近15000點關口，幸收市時仍能企穩13日線15027點之上，暫時這一反彈浪仍未算結束。
在上月底，當港股跌近14000點大關時，恒指亦曾連跌3日，出現類似近日升勢乏力的模樣，惟隨後大市在逼近13日線時又再度喘定，並重拾升勢，故暫不宜過早看淡，提防「好友」忽然來一次回馬槍。當然若已累積一定利潤的朋友，則獲利回吐亦無妨，正好趁機出外旅行散散心，這正是近日筆者考慮的事情。
昨日筆者翻查資料，察覺近日在股票期權市場中，漸有大戶造淡的手影，正如股票認沽期權與認購期權比率（Put/CallRatio）的未平倉合約為1.6，大約有33萬餘張Put及20萬餘張Call，反映看淡的數量相對較高。當中以滙控（005）的看淡數量較大，其Put/Call比率是2.8，即每一個Call便有2.8個Put，照理是反映看淡的比例較高，但由於上月當滙控除供股權時，多了一隻代號HKC的滙控調整後之期權，而這隻期權是至今年12月30日，故令滙控的Put/Call比率有了偏差，但若單看滙控的標準期權（HKB），其未平倉合約的Put/Call比率為1.7，雖然仍是看淡較高，但卻沒有Put/CallRatio2.8咁誇張！

淡友睇中H股

除了滙控外，港交所（388）的未平倉期權合約中，造淡的比例亦頗一面倒，在33萬多張未平倉合約中，Call只有9.42萬張，Put則高逾24萬張，故其Put/Call比率高達2.52在相對「大成交量」的期權中，港交所的造淡情況亦頗厲害，持貨的朋友可能要看得緊點了。
至於在指數期權方面，恒指期權的未平倉合約Put/CallRatio為0.839，亦即表示每一個Call只有0.839個Put，反映看好的一方較多，某程度亦可預示大市暫時仍不太差。反而H股指數期權的未平倉合約Put/Call比率高達1.49，反映看淡的投資者佔較多數，箇中原因可能是近期H股指數累積升幅較大，吸引大戶造淡。至於5月份的恒指期權，暫時以16400、16600及16200這3個行使價的未平倉合約為數最多，故筆者懷疑，好友可能不會咁快放手，有機會再推一次！

作者譚紹興為證監會持牌人士
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