筆者早前提過分散投資未必在所有情況下都可以應用，尤其是對散戶而言，不要盲目誤信分散投資的「神奇功用」。筆者近日在投資課程中，又有學生發問如何建立無風險的組合，更附有實際例子，筆者覺得這問題頗有趣，相信對部份投資者有用，在此希望與讀者分享。
該學生所提出的問題中，提及利用多隻不同工業類別的三四線股，自行組成一個投資組合，但成績仍然差強人意，不但未能降低近日股市波動所帶來的風險，而且所出現的波幅更較大市指數大，與傳統理論有很大抵觸。
首先，根據分散投資學說，要利用分散投資來把所有風險消除是不可能的，原因在之前文中已討論過，在此不再重複。