昨日一文見報後，收到多位讀者的email詢問，筆者因前日趕着於限期前交稿，寫得不夠詳細，今日略作補充。
昨日談到，根據美國的研究顯示，吸納銀行股的最佳時刻，應該是在經濟衰退仍未過去，但快將結束時。由於在早前金融海嘯，歐美地區的銀行業務所受的冲擊較大，反而一眾內銀股在金融海嘯中所受的影響相對輕微。故當美國經濟一旦真正復蘇，則內銀股的受惠程度，相信不及業務遍佈歐美的金融股。
所以假若欲博美國經濟復蘇概念，便應考慮一些在歐美也有一定業務的銀行股，而在本港上市的股份中，滙控（005）便是其中一間在歐美擁有龐大業務的銀行，相信美國經濟復蘇對其幫助頗大。
日前翻閱個別外資大行就滙控的研究報告時，察覺滙控會否衝上80、90元，又或再度下試50多元水平，其中一個主要因素便是美國的經濟衰退是否如市場預期般快將完結！假若你認同美國經濟學家魯賓尼的預期，美國經濟衰退可望提前在年底完結，則不妨待稍後滙控的股價略為回順時吸納。
另一方面，仍記得上月在投資研討會中，有些朋友問：「滙控為何成日都唔升？」筆者當時指出，美國幾間大銀行股都未升，滙控又怎能率先偷步？
附圖是滙控、JPMorgan及高盛這3間大型金融股由3月16日至今的走勢表現。從圖中可見，這3股在過去4個多月的升跌步伐可謂大致同步，只是幅度略為不同而已。故相信隨着一眾美國的金融股公佈不俗的業績後，股價進一步上揚時，有望帶動大笨象跳跳舞。

內銀股方面，雖然美國經濟復蘇，其受惠程度可能不及歐美銀行股，但近期內地股市重啟新股上市活動，對一眾內地銀行股的盈利有頗大利好作用，尤其是那些收費性收入較高的內銀股。在過往國內新股上市集資高峯期，由證券業務而來的存款會大為增加，這方面的成本相對較低，有助增加銀行的利息收入。
隨着國內股市再度活躍，有助增加國內銀行的收費性收入，尤其是在本年初開始，國內的基金發行數量再度增加，這對內銀股的收費性收入有頗大幫助。
此外，筆者察覺，近期多間巨型內銀股在拓展收費性收入業務也頗為積極進取，故在收費性收入的增幅亦逐步提升。由於過往某中型內銀股在非利息收入業務方面有不俗表現，故獲得較高估值（如PE及PB等），但隨着兩間巨型內銀股積極擴展這方面的業務，相信有助調高他們的估值。所以短期不妨留意內銀股在收費性收入方面之演變。
申報：作者目前持有滙控（005）及相關衍生工具。

作者譚紹興為證監會持牌人士
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