雖然說四大行各有千秋,建行有摩根士丹利作保薦人,工行有美林,中行有高盛,農行更有摩根士丹利及高盛,但投行歸投行,他們都是參與銷售,而銷售有個特色就是唱好。市場的力量甚大,不是一兩間公司或是政府可以利用資金去托的,因為托得一時不可以托一世,始終資金有成本,上了市以後便由市場去決定價格。
不久前太古地產招股,有摩根士丹利及高盛兩大行作保薦人,結果遇上歐洲債務危機撤回上市。當然大行不會見死不救,公司上市集資,一定想定價高,投資者卻希望有利潤,一定想定價低。投行收佣金,定價高對其有利,萬一往績多是跌破招股價,下次接生意時就有困難,最少叫價能力減少。大家多想想在上市集資時,各團體背後的目的,便可以更好地處理此場博弈遊戲。
李兆波
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