閩信集團（222）屢炒分拆廈門銀行上市，現已暫告一段落，不是上市問題，而是所佔廈銀股權將大減，失去主導地位。
中銀監已批准廈銀改制，由中外合資改為城市商業銀行，根據規定，屬於外資公司的閩信，所持廈銀不能超過20%，現持有36.75%，而減持多少以及減持時間，仍待多方面洽商。
閩信於減持後，所持廈銀股權不多於20%，只作為可供出售金融資產入賬，亦只將派息入賬，對業績而言，是雙重損失，一是股權減少，二是以股息入賬，而股息通常均少於盈利。目前雖未定減少股權方式，但相信股權價值可能有所上升，至於上市與否，已因此而失去主導地位，刺激性亦將降低。

減持廈銀資產值提升

閩信去年盈利1.728億元，增長5.4%，每股盈利37.63仙，派息3仙，與上年相同，每股資產淨值5.55元，增13.5%，淨現金約1.4億元，去年廈銀對閩信的貢獻是1.78億元，即其他業務仍有虧損。
除銀行貢獻外，去年保險業務有增長，工業儀錶業務亦有增長，於華能電力A股的股息收入減少，物業業務仍錄得虧損。
閩信未透露廈銀的派息，但以股息比率40%以及股權減至19.9%計，去年廈銀對閩信的貢獻將少於4000萬元，與應佔盈利1.78億元比較，減少達77%，這是閩信的主要盈利，對整體業績影響極大。當然，減持可能套現相當，可從資金運用得到額外收益，但難以估計，因減持的方式未定，可能是其他股東向閩信購股，亦可能其他股東增資以攤薄股權，而作價如何，更為重要，於08年底，閩信於廈銀的投資，賬面值10.95億元，相信按廈銀賬面估計，於減持作價時，將可獲得相當增值。換言之，閩信減持廈銀後，資產值將升而業績則跌。
閩信持華能A股7200萬股作收息用途，工業儀錶業務去年盈利1943萬元，還有小量租金收入，於蘇州發展中的218套低密度精品房，總面積8.1萬平方米，已在銷售推廣階段，應於2011年完成，可望帶來不俗的利潤，如內房市場靠穩，從閩信意向看，相信仍向物業發展，但從過去表現看，是相當保守。
閩信現價3.49元，PE9.27倍，息率0.85%，PB0.629倍，是資產相當吸引的股份，相信日後仍然維持，而減持廈銀後，PE將顯著提高，如以物業發展利潤作補充，相信不易持續。廈銀於改制後，或安排上市，而閩信已非大股東，雖無主導權，亦將受惠，但將低於市場過去憧憬的程度，因在改制中，即使計劃上市，亦非短期可以實現，減持股權似是不利，實際影響不大，只是影響炒賣機會，有耐性的仍可持有或候低收集。
齊明