眾所周知，各國政府的財政問題從來都不只是經濟議題，更是重要的政治議題。金融海嘯後，私人市場的問題成功轉嫁到政府的財政問題上（由美國、歐洲、英國、日本甚至是中國大陸皆是如此），經濟分析更不可忽略政治因素。
美國總統大選隨着奧巴馬宣佈參選正式揭幕，經濟疲弱當然是一個議題，但共和黨的另一殺着，是攻擊奧巴馬理財不善，使美國財政陷於破產邊緣，於是，幾個禮拜前，共和黨首先拋出減赤4萬億美元的方案，迫使奧巴馬也有樣學樣地拿出個類似的方案。

美國一年GDP才約15萬億美元，減赤方案是全年GDP差不多三分之一，就算攤分10年，每年也會拖累GDP幾個百分點，進一步打擊已經疲弱的經濟。共和黨的毒招是，奧巴馬減不減赤都死，奧巴馬惟有開空頭支票以暫時應對。
同樣地，較少人留意的是，美國會否真的違約？這亦是政治考慮，冰島就是一個好例子。
眾所周知，印銀紙是變相違約的一種，但比較長期，好處是不會對市場金融系統造成很大的衝擊，但不好之處是，美國會讓債權人有時間去密謀應對的策略。

作為一個精明的「債仔」，美國不可能沒有想到立刻進行債務重組的相對利弊（因為誰都知道美國沒有意志或能力去還清所有債務）。立刻進行債務重組，會對市場造成非常大的衝擊，但好處是使債權人（包括中國）沒有時間應對，使對手防不勝防，束手待斃，可以把現在的困境一次性的推倒重來。借助美國現在仍然擁有的綜合國力（軍力）的絕對優勢，按下這一個Reset的按扭，使自己能再次輕裝上路。
事實上，美國的綜合國力在此消彼長的情況下，出其不意的債務重組，可能比推遲進行的利大於弊。
這個情景，暫時可能不會發生。但如果美國經濟繼續疲弱，美國人卻同時被迫勒緊褲頭，矛頭自然會指向以廉價勞動力而坐擁3萬億美元儲備的中國。藉債務重組以「懲罰」中國，便可能有政治市場。
黃元山
中大全球政經碩士課程兼任講師
本欄逢周五刊出
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