早前提過今年6月發生錢荒的機會不大,結果在人民銀行上周大量投放資金下,上海銀行同業拆息(Shibor)昨日全面下跌,隔夜利率跌2.75基點、7天利率跌21個基點、14天利率跌8.6基點,可見人行放水行動已收效。但拆息下跌並不代表天下太平,其中內地的《中國證券報》發表評論文章表示,面對資金供求之因素,人行6月會繼續加大投放力度,以避免錢荒再現,但仍有幾個因素,可能會令流動性的壓力增加,亦即A股及港股仍會因為資金壓力出現波動。文章列舉四因素,一是外滙佔款可能出現季節性回落,主要受人民幣貶值影響;二是穩增長項目陸續出台,資金需求因而增加,當中包括棚戶區改造和保障房建設,以及鐵路、輸電網建設等;三是房地產業信用風險有增加趨勢;最後是6月IPO將重新開啟,儘管中證監已限制了今年IPO數目,但心理因素對市場帶來的影響不容忽視。
即使Shibor昨日下跌,對A股帶來的刺激亦有限,港股亦只是窄幅波動,尤其是內銀亦未有受惠拆息下跌,反映投資者對6月可能出現錢荒之心理壓力仍沉重。