寶佳股價近期由高位回落頗多,4月中時高價1.14元,昨日低見0.77元,大跌逾3成,收0.79元,往績PE8.7倍,PB0.73倍,已具吸引力,可收集持中線,初步目標重上1元水平。
09年業績表現強勁,係有「水份」在內,其中包括政府無條件提供補貼9610萬元,以鼓勵在中國各個地區的業務發展及作為符合有關環境條例的獎勵;同時,出售新余鋼鐵A股亦錄得收益約3100萬元。雖然如此,去年業績表現基本上係漸入佳境,今年可更樂觀。
去年鋼簾線銷售9.14億元,升59.3%,佔總營業額83.1%,分部業績2.06億元,大升236.3%;銅材加工貿易部門收入1.81億元,減6.2%,分部業績420萬元,而08年則有虧損約1200萬元。
以季度細分,去年4個季度營業額分別為1.39億、2.27億、2.68億及2.78億元,經營溢利為虧損176萬元、盈利2703萬、4200萬及4291萬元。建設中具備10萬噸產能的滕州東方廠房去年底前有部份投產,基於大量初期建設及營運成本,以及低產銷量,基本上滕州東方係錄得經營虧損,若不計入,則4個季度的經營溢利分別為7.2萬、1819萬、5572萬及6608萬元,更能反映鋼簾線分部的業績表現。
現年度,不計政府補貼及出售投資收入,保守估計盈利可達1.6億元,2011年可上升到2.2億元,每股盈利分別為8.3仙及11.3仙,以2011年PE12倍計,1年目標價為1.35元,上升空間逾70%。
郭兆誠