中航工業（232）獲注資地產業務，股價一度急挫至57仙，隨即反彈，市場對注入地產不滿，其實早已言明注資是非航空業務，只是買家過於奢望，以致10月炒軍工股時高達1.11元。
中航工業向控股公司收購拓業國際全部股權，包括大連中航國際廣場52.08%及重慶多幅土地99%，代價為現金3.25億元，較估值折讓55.6%，看收購代價，似乎規模有限，實則涉及可建面積應佔62.6萬平方米，收購價低，亦反映需要承擔相當債務。
收購吸引之處在於估值折讓大，而大連中航廣場將於明年開始完成，並已預售14.38億元，廣場包括辦公室、零售店舖及住宅，明年即可帶來收益，而中航工業積存的現金及等價物9.8億元將待以用於正常業務，近半年該等現金的收益僅為1,349萬元，但日後將成為淨負債公司。

收購料陸續有來

中航工業收購地產，表明是業務發展，無意減縮現有業務及投資，該等投資包括幸福控股（260）約35%及天下圖（402）約35%，亦在經營針織及其他貿易，還有一項直升機項目的分紅權益。至於地產業仍有意繼續收購，估計將成為物業發展及投資股，儘管中國房地產的前景展望見仁見智，但總算有一項正常的業務運作，控股公司亦有意使其成為活躍股份。
股價炒至1.11元，當屬過份，而跌至57仙，也是過殘，昨收68仙，反彈也是過速，是其走勢慣例，短線估計止於75仙至80仙，需要靈活處理，如有機會反覆回至60仙或以下，可收集看好中線，相信續有收購進行中。

齊明
本欄逢周三、五刊出