太古（A,019）業績稍勝預期，穩定上升，增幅雖不大，中期息仍可提升，予人以樂觀感覺。
上半年太古總盈利79.16億元，增長8%，於扣除投資物業重估增值淨額後，盈利應為34.82億元，增長6.7%，每A股盈利2.27元，A股中期息派63仙，增加5%。
太古的地產業務，期內增購又一城物業50%以及太古廣場第三期相繼入伙，於扣除利息支出後，物業投資的淨貢獻增加4.5%，美國物業銷售有相當進賬，酒店業有增長，不計估值影響，地產業帶來逾10%的增長。
航空業仍然穩定，國泰航空（293）業績維持，港龍航空稍有虧損，港機工程（044）增長較佳，貨物處理貢獻穩升，航空業整體仍增3.5%。
飲料業務穩定增長，除台灣業務稍跌外，本港、美國及中國內地均有增長，整體增長4.4%。
海洋服務因出售現代貨箱碼頭權益使權益大減，投資於蛇口的碼頭亦已飽和，期內曾出售拖船，使維修業增長，有關石油業支援的船隊收益增33%，包括出售船隻、租金上升，以及出租率報升等利好因素，而碼頭權益影響大，整體業績仍跌17%。
貿易及實業表現大部份未如理想，其中以汽車銷售為最，台灣銷售汽車減少15%，當地收縮信貸使然，導致盈利跌33%，運動鞋及服裝則有好表現，香港業務平穩，中國銷售頗佳，此業務仍增長25%，其他如廢料處理、飲料罐及漆油等業績均有不同程度的下跌，整體業績則跌5.3%

重點發展地產航空

太古最近的變化，是將於月底前減持國泰股權6.3%，並售出全部港龍股權套現12億元，此項交易估計帶來相當利潤，但相信航空業的貢獻仍可大致維持，而港機工程的大事發展，顯示太古對航空業的看好，對國泰及港龍股權的減持，實則是與國航合作的策略，作為大股東的太古，將繼續發展航空業務。
在地產方面，仍在東區發展中，西摩道住宅亦在興建，廣州的商業項目及美國的住宅也在發展，這些物業將於未來3年內完成，亦正在尋求於內地城市投資的機會。
太A現價82.25元，預期PE約18倍（不包括物業重估及特殊項目），息率2.6厘，以太古的穩定租金收入以及航空業的未來發展，中線仍然看好，可候低入市。
齊明