昨日期指上下波幅357點，但其間反覆上落好幾次，過份貼市，會容易高買低沽，未必等到最終的突破，便可能斬倉幾次，所以買認購期權坐定定，是一個較佳的作戰方法。
幾位鄰居似乎偏愛推介細價股，但自己反而戒掉了這個習慣。最細的推介，也不外是美聯（1200），不幸光榮結業的機會應該微乎其微，而且過往歷史中，升幅遠比地產股勁，用買藍籌股三分一至四分一注碼，可以有同樣的勝負效果，美聯可以說是當成一隻窩輪來博的股票。

對冲不易風險難控制

不談細價股，理由有幾個。第一是近年興起金融衍生工具，雖然中信泰富（267）同樣也中招，但細價股沒有阿公關照，一掌之後可以斃命，市場簽發了死亡證後便永不翻身。大企業風險管理平均而言始終較佳，而且銀行對大企業也不會太放肆，中衍生工具地雷的機會較低。
第二是細價股不易對冲，當個別公司出事，除了直接沽貨止蝕之外別無他法。可是細價股流通量低，一個壞消息隨時暴跌三四成。自己明白風險，會用注碼調節，投入個別細股的金錢實質上是有限數，可是讀者未必明白。萬一認定是名股評人推介，信心之選，大注入市然後遇上清盤，這個道德風險太高。
第三是細股的交易對手水準，傳統意見是細股較少分析員跟進，因此容易出現筍價，但這個應該是謬誤。在今時今日，仍然肯冒險炒賣細股的人，多數是對公司滾瓜爛熟之輩，所以交易對手是少，技術水平卻超高。除非自問在分析上有天大優勢，否則只憑看年報，根據歷史PE來判斷，無疑送羊入虎口。反而大股有更加多門外漢參與，整體水平拉低，理論上較容易贏。作一個比喻，細股就像三大千王坐鎮的麻雀局，大股則有如馬場，難贏卻至少有稍高的成功機會。

作者黃國英為證監會持牌人士
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