星期一，我看着滙控高層宣佈業績直播，希望由其對答看看管理層的質素。今次大笨象也受海嘯冲擊，要靠供股集資，顯示傷勢不輕。

集資方式明智

上市公司一般有3種方法籌集資金：一是保留以往的盈利；二是借貸；三是發行新股。以今次供股的規模，根本無可能以借貸完成，而今次正是資本不足才要供股。
很多人以為銀行很富有，其實內裏的金錢絕大部份都是存戶的資產，是銀行欠存戶的。資產減去負債才是資本，今次滙豐的問題就是核心資本不足，原因是資產值因金融海嘯而大幅下降。如果不增加核心資本，會滿足不了監管的要求。
供股與配股不同，供款是向現有股東發售新股，不供，股權會被攤薄。配股則是向包括現有股東發售新股，目標群較廣。通常在大市暢旺時會有不少配股活動，因為不愁買家，而且可以賣得好價錢。相反，在大市低迷時資金緊絀，發新股不一定可以滿足集資的要求，向現股東集資是明智之舉。

散戶切莫跟風

減少派息通常表示前景不明朗，現金流不足以支付高股息。情況很像今年春節時不少人減少派利是的金額，原因也是前景不明朗及要保存現金流。
城中不少富豪都支持供股，大家不能跟風，因他們有甚強的現金流，而普通散戶沒有。我常說在海嘯的日子要保存最少兩年支出的現金流，如果沒有，再增加投資滙豐，風險甚高。高風險可以有高回報，但時不與你的話，還是保守一點較好。金融業有如此境地，都是因為太進取而出事。
如資產值大跌負債卻維持，便是負資產。企業資金不足可透過供股解決，個人沒有此方式，如資產值再跌，後果堪虞。

李兆波
中大酒店及旅遊管理學院會計與財務高級導師
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