交易所擇善固執，沒有因為輿論的壓力，去限制發行商增發窩輪，是值得支持的決定。不少人以為限制數量，扭曲供求，將窩輪當成莊家股炒，會對散戶有利，是大錯特錯的想法。假如遊戲規則改變，出現這樣的情況，相信散戶只會輸得更慘。
是不時出現正股走勢和窩輪背馳，理由不是增發，而是增發不足，令窩輪之前的價格偏高，由偏高水平回到正常，才令走勢背馳。小投資者從來只投訴正股升認購輪不升，卻不理正股跌認購輪不跌，或者正股未升認購輪先升等不合理現象。為了增加炒味，發行商往往不會盡力維持秩序，任炒家舞龍咁舞，才令之後正股窩輪走勢背馳。
無限量增發表面恐怖，但窩輪不是郵票油畫等只有主觀價值的藝術品，而是存在套戥價值的金融工具。假若個別窩輪價格偏低，一定會引來大戶買入作套戥之用，不是用來炒，而是可以透過沽空正股沽空期權甚至發行另一款窩輪來套利。C記在散戶市場沒有地位，旗下卻有甚多超級輪，便是因為肯蝕底，以較便宜條件賣出，大戶甚至其他發行商，便相當樂意光顧。

解決方法在教育

和期權相比，窩輪的優勢是市場效率高交投旺盛。壞處一是不能沽空，只靠發行商力量壓價，壞處二是計五天平均價以現金交收，「嘜價」行為太過明顯，令持有人相當不利，這些現象更加值得檢討。
在現行機制之下，窩輪主要問題是容易偏高，而不是偏低，限制發行量只會令問題更加嚴重。出現這樣的訴求，難怪大部份人仍是輸多贏少。
稍事收斂之後，窩輪市場一定會再活躍，交易所不必介意輸打贏要的投訴，盡力令遊戲規則更加公平，而不是更加受歡迎。其實整個矛盾的最終解決方法，一定是投資者教育，不過現在的推廣工作，幾乎由發行商一手包辦，莊家教客仔下注，怎能夠有期望。而且賭仔性格極度自我，如果真有慧根，窩輪在香港發展歷史過10年，也不會仍是問題多多。
黃國英
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作者黃國英為證監會持牌人士