當年今日

今年料多賺1倍
上車落車:有線年底見7元

蘋果日報 2002/07/10 00:00


昨日傳出李嘉誠系公司可能成為亞洲電視第2大股東,有線寬頻(1097,市值91.13億元)單日跌幅近4%,抵3月初低位,現價吸引,正合低吸。
■01年度(12月年結),有線營業額19.31億元,增2.82億元(增17.1%)。純利1.67億元,增1.47億元(增7.3倍)。收費電視訂戶逾56萬,升8%;寬頻上網客戶近10萬,大增逾10萬。
■有線98年底以每股10.39元發售4.14億股上市,00年度首次獲利後,發揮「經營盈利高槓桿效應」,即營業額抵達某一水平後,盈利增幅遠遠高於營業額增幅,或後期的營業額中,大部份為盈利。
■MultexGlobalEstimates綜合24家證券商預測,有線02年度盈利3.41億元,大增104%;03年度盈利5.01億元,再增47%。現價4.525元,01年度PE54.5倍,02年26.6倍,03年18.1倍。

6年虧掉逾40億
■有線表面PE不低,但公司已進入黃金收成期,而未來拓展業務空間遼闊,實際並不偏高。有線將與外地同業(例如台灣東森)合作,進軍國際市場(包括國內市場)。
■去年底,有線手上有現金12.12億元,幾全無銀行借貸。
■電視廣播(511)昨日獲准延長減持銀河公司權益,至明年2月底。有線93年杪開台,有今日成績,是93年至99年共虧損逾40億元所換來的。電視廣播若搞收費電視,肯定不是生意經,最終不會對有線構成威脅。
●有線年底頻道料達50條,要搞1個有如此數目頻道而又有實際盈利的有線電視網絡,91億元(有線市值)肯定無法成事。有線現價吸引,年底目標價7元。
何車