各國政府繼續努力出手救市，英國政府在昨日港股開市前公佈的措施，對穩定市場信心有相當大的幫助，而本港金管局亦公佈大幅調低貼現窗利率1厘，這些措施，表面上股市雖未見正面反應，但實際上是幫助甚大的，只是目前股市面對另一重大風險，就是對冲基金拆倉。
日圓昨急升破100大關，明顯是累積了好幾年的日圓套息交易（CarryTrade）平倉的結果。過往多年日圓既低息又升唔起，便利了投機者及對冲基金借平錢做套息交易，而即使不是投機熱錢，借日圓買賣物業在香港亦時有所聞。不過隨着日圓急升、新興股市及高息貨幣勁跌，日本銀行也要收回這類借日圓交易，對冲基金縱萬分不願意，都要平倉離場。
正是由於這些套息交易累積了多年倉位，一旦來一次真正大拆倉，大量的股票沽售壓力，便令股市出現災難性下跌，一些流通性較低的股票或市場，跌幅尤其誇張。其實不止對冲基金，傳統基金也面對同樣境況，贖回壓力固然大，基金賣唔出，無新錢到都死。
面對如斯惡劣的惡性拋售局面，全球央行突宣佈齊齊減息，繼澳洲大幅減息1厘後，7大央行包括美國聯儲局、歐洲央行、英倫銀行、加拿大央行、瑞典央行、瑞士央行及人民銀行齊齊減息，合力對抗破壞力強大的金融海嘯。其中，聯儲局宣佈減息半厘至1.5厘，人民銀行除了下調一年期人民幣存貸基準利率各0.27個百分點外，還調低存款準備金率0.5個百分點，國務院也取消徵收存款利息稅。

東亞低殘可秤先

全球央行聯手大減息，早於一周前便應該做，拖至目前市場最悲觀一刻才做，雖然是遲了一點，總算可以為全球金融市場止血。事實上，各國政府於去年底次按大爆發後延誤求醫，方才有今日結果，現在市場信心已經崩潰，再不出手恐怕想救都救唔番，現在是等信心慢慢重建，仍有待時間觀察。
聯儲局減息加上金管局大幅調低貼現窗利率，拆息可望大幅回落，本港銀行早前加了新造樓按息半厘之後，難望減番，但資金成本卻有機會回落，果真「醒目」。
本地銀行股股價已是極殘，例如中銀香港（2388）股價跌回04年以來低位，20元的東亞（023），則是重返2000年12月水平，時光倒流近8年。銀行、地產股是最先下跌的股票，也應最先反彈，有意入市撈底，可從這兩類股份埋手，但只宜短炒見好即收。
邱古奇
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