上海股市從早前3400點，至上星期調整到約3000點，是否喘定？股票根本沒有人可猜得到。國內股市始終是政策市，升升跌跌，都會以中央政策為依歸。中國統計局於8月11日公佈經濟數據，7月份的消費物價指數，比6月再跌1.8%，外貿數字依然下跌。7月份外貿總額比去年同期下降差不多20%，出口比去年同期跌23%，進口則比去年同期跌約15%。比較樂觀的是，進出口的總額自09年1月到7月，維持增長。
面對出口放緩，中央政策以放鬆銀根、刺激內需來補救出口下跌，維持8%的GDP增長。中國人民銀行副行長蘇寧強調，下半年會繼續保持「適度寬鬆」的貨幣政策，過去半年，得力於水頭充足，國內游資大炒A股、房地產，有實力的國內高幹集團，更挾資大舉到香港炒樓，情況有點與97年國內企業炒紅香港樓市如出一轍。

政策市難捉摸

然而「適度寬鬆」本就耐人尋味，蘇副行長又提到要「引導貨幣信貸適度增長」，就更加像推背圖一樣，各有不同解說。這番言論於7月29日發表，同日上海A股就急跌超過5%。副行長的這番講話，應是因應周小川7月初提到4萬億刺激經濟計劃有風險，恐怕不少資金會投放在效率低的項目。
中央放寬銀根，港股亦因所謂熱錢流入，大漲小回，小股民蠢動，但又怕高位接貨，心情極之矛盾。中央金融政策，從來都是黑箱作業，政出多門受不同政治勢力左右，與歐美有獨立的央行制度，有着連貫的政策方向不同。有些時候，領導人一念天堂，一念地獄，為A股及迅速回歸的港股，平添一分刺激。

UncleRay
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