美國聯儲局8月9日開會議息，會後決定維持利率不變，除此之外，沒有提出任何救市措施，也就是說，人人所期待的QE3沒有推出，以前我在評論QE3時曾經說過，美國聯儲局不會太早推出QE3，理由是過去一年，聯儲局面對巨大的政治壓力，不少人批評QE2沒有用，一無是處，只鼓勵炒作，對實體經濟沒有任何作用。
在面對種種批評之下，聯儲局若太過倉卒地推出QE3，一定也會面對眾多的批評，人人會說QE3沒有用，甚麼時候才適合推出QE3呢？最佳時刻就是讓美國經濟真的出現衰退，讓美國國民感到沒有QE3不行，讓反對QE2的人懇請聯儲局趕快推出QE3時才推出，因此，8月9日聯儲局開會，沒有推出QE3是可以理解的，是可以預期的。

8月9日美股的走勢可以告訴我們一些有關美國投資者的心態，8月9日美股開市初期、中段，股市上升，後來聯儲局開會之後，公佈開會結果，股市馬上由升轉跌，跌得很急，人人都對聯儲局沒推出QE3失望。但是，慢慢地，相信市場也開始明白何以聯儲局沒有即刻推出QE3，再加上聯儲局也算是送出了另一個相當重要的訊息，那就是清晰地告訴大家，今後兩年不會加息，這是重要的訊息，特別是想買樓的人士，他們會大膽一點買樓，其他投資者也一樣，美國的超低息環境已經維持了好一段日子，許多人都會擔心這種超低利率不會維持得太久。
現在，聯儲局公開地說今後兩年利率將會維持在目前的超低水平，這有助投資者下決定，超低息環境對實體經濟的影響力可能比QE3更大，這是值得樂觀的，因此，8月9日美股在最後階段又回升了，相信投資者開始明白長期超低利率所將帶來的影響。
曾淵滄
大學教授