美國期油價格進一步下跌,上周五已跌穿每桶60美元的水平,短短兩星期,已從近期高位回落逾兩成。金價方面,亦反覆回落至每盎斯910美元水平,亦是接近數月的低位,兼且沽壓未消除,應該仍有更大的下跌空間。
自金融海嘯後,美國推出一系列挽救經濟措施,當中涉及大量印發鈔票,令市場大部份人一面倒相信美元必跌、通脹必臨的睇法。筆者也同意從長線的角度看,美元會貶值,惡性通脹必出現。但在此預期兌現之前,一定要首先出現經濟復蘇的確認,由需求帶動商品價格向上而形成趨勢,才會是買入商品、黃金作對冲的時機。在經濟明確復蘇之前,美元仍未出現跌勢,便不理價格水平而高追商品、黃金,將會面對頗大的投資風險。
現時的經濟狀況,仍是處於通縮階段,通脹的來臨仍要等待,但早前的金價及油價卻被投機的資金炒上,拋離了實質需求所帶來的支持,自然導致近期所出現的下跌。筆者相信投資市場每每存在「鐘擺效應」,估計今次油價及金價的回落,極有機會跌到令相信商品長遠必升的投資者出現恐慌為止。