近日港股大幅飆升，多隻藍籌股皆錄得不俗升幅，尤其是個別地產股。上周恒指共錄得500多點升幅，筆者翻查恒指過去的升跌幅度，察覺上周的500多點升幅，是2004年5月以來首次，竟是一年多以前的事了。更有趣的是，自2003年6月至今，恒指只得4個星期出現逾500點之升幅。雖然以一周來說，升幅500點，不算是甚麼大升幅，但卻不常見，這真有點始料不及。
大市上周勁升500多點，對後市有沒有任何啟示作用？我們不妨一看過去兩年，當大市出現一周升幅逾500點後之情況。首先自2003年6月至今，恒指出現一周升幅逾500點的日子分別為2004年1月5日、1月19日及2004年5月24日的一周（資料來自美國HemscottInc.）。有趣的是，在2004年5月24日出現500多點升幅的一周，剛巧是恒指由同年5月低位10917點止跌回升後的首個星期，故該次500多點的升幅可謂標誌着大升浪來臨的訊號，因為隨後大市便由10900多點反覆升至14000多點！
其餘兩次恒指出現一周升幅逾500點的情況，剛巧皆在2004年1月，港股在該兩次大升後，差不多已逼近一個中期的浪頂，因為隨後恒指輾轉進入了一個中期的調整浪，當時大市由14000多點高位，反覆回落至10900多點，故此該兩次大市出現一周逾500多點的升幅，是港股到了短期頂位的訊號。

上升裂口未必填補

上述3次大市出現一周逾500點升幅的市況，雖然有兩次是到頂先兆，其餘1次則是到底回升之訊號，兩者的意義不一致，但兩者皆是港股出現大幅波動（升浪或跌浪）的先兆。以近期大市的走勢來看，相信應該不會是大跌浪來臨的訊號。既然如此，則上周大市的500點升幅，便可能是另一次大升浪來臨的訊號。假若推測無誤，則後市的目標水平應不止於15000點了！但大家宜注意，此乃一個中線訊號，並非短期一蹴即至的水平。
至於短期走勢，在這次升浪中，恒指在14308-14497點留下一頗大的上升裂口，近日有些朋友揣測恒指短期會否回補該上升裂口。
恒指上一次出現一周逾500點升幅是在2004年5月24日的一周，在該次的大升浪中，恒指先後出現了兩個上升裂口，正如附圖A、B點所示，該兩上升裂口至今尚未回補，可見在大升浪中，不一定會回補上升裂口，大市在升浪高位出現前，甚至不會出現調整，較大機會以停滯不前來代替，不知這次會否一如去年5月的升浪般，在短期高位出現前，不會出現調整。
近期港股先後出現多日單日成交逾200億元，以過往經驗，大市較少在大成交出現後隨即下調。
譚紹興
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作者譚紹興為證監會持牌人士