石油大國沙地阿拉伯和俄羅斯就控制油價問題談不攏，觸發油價急跌，撼動世界能源市場，為全球油金股巿帶來極不明朗因素。這番角力正值武漢肺炎疫情壓迫全球經濟的關鍵時刻，世界石油需求料將在2020年嚴重萎縮，是2009年來首次。油價周一錄得自1991年海灣戰爭以來最大跌幅，美國原油價格單日大跌34%至每桶27.34美元，價格是2016年初以來最低。今次油價戰其實源於俄羅斯上周拒絕跟從石油輸出國組織（OPEC，簡稱油組）減產石油以維持價格的計劃，觸發油組主要成員國沙地周末迅速反咬，削減油價之餘，更暗示會提高產量希望令俄羅斯重返談判桌，本文會以問答形式，剖析今次油價戰背後的角力和考量：

為何油價下跌？

武漢肺炎爆發限制旅遊和交通，燃油需求大大減少。國際原油評測基準布蘭特期油（Brent）價格自年初的每桶69美元，跌至上周每桶約50美元。油組上周與非成員國開會，議程談論每天減產150萬桶原油，即全球減少1.5%產量，目的是在今年燃油需求預計持續下跌之際維持石油價格。全球第二大產油國沙地，希望第三大產油國俄羅斯及其他非成員國每天減產50萬桶。沙地和俄羅斯自2016年來共同處理生產問題，但這次俄羅斯拒絕就範，拒絕加入減產計劃之餘，更拒絕延長原定3月底到期的減產措施。沙地即反擊稱將會推高生產，企圖逼使俄羅斯就範。

沙地的目標是甚麼？

沙地首先要保護市場份額，沙地和俄羅斯兩國都看到，美國產油業目前佔據市場很大份額，油價下跌有助留住顧客。其次，沙地或認為俄羅斯感受油價走低的痛苦後，會重新考慮談判。裕信銀行（UniCredit）分析員說：「沙地實際上已對俄羅斯發動減價戰，承諾以折扣價出售石油，盡可能增加石油收入。顯然沙地希望鞏固它身為世界頂尖石油輸出國的地位，游說莫斯科重返談判桌。」

俄羅斯拒絕背後有何考量？

減產對俄羅斯而言，可能毫無好處，只會令它損失市場份額，被美國德州和新墨西哥州的頁岩油生產商搶佔。分析指沙地可能低估了俄羅斯承受低油價的能力，雖然兩國都重度依賴石油收入提供國家預算，但俄羅斯曾透露，標準原油價格只要每桶42美元也能達致預算平衡，而沙地經濟相對不夠多元化，國際貨幣基本會（IMF）數據顯示，雖然沙地的產油成本比俄羅斯便宜很多，沙地仍需石油價格維持在每桶80美元以上。

沙地所為將油價推至兩國都會受嚴重打擊的低位，但俄羅斯長遠目標或劍指美國石油業和頁岩油氣。莫斯科宏觀諮詢公司（Marco-Advisory）研究總監阿謝德（Tom Adshead）分析說：「俄羅斯人出於長遠策略考慮而這樣做。他們的看法是，這樣做可能損害美國頁岩油生產商的財政健康，使許多美國的產能脫軌，在競爭中除掉美國生產商……因此他們決定要承受短期痛苦，好讓他們的主要競爭對手之一承受傷害。」

金融服務公司阿克西（AxiCorp.）首席市場策略師英尼斯（Stephen Innes）說，俄羅斯總統普京也可能有份決定要反擊美國業界，因為華府早前就委內瑞拉透過俄羅斯銷售石油一事，對俄羅斯國營的俄羅斯石油公司實施制裁，今次可以乘機反擊。

對美國石油生產商有何影響？

目前的油價或會阻礙美國頁岩油業發展。2014年至2016年油價下跌時，德州西部二疊紀盆地（Permian Basin）和新墨西哥州東部的油公司也受到衝擊。據達拉斯聯邦儲備銀行（Federal Reserve Bank of Dallas）所說，油價要在每桶50美元，美國大型油公司才能轉新油井獲利，埃克森（Exxon）已將石油價格減至每桶50美元。在德州運作的鑽油台，從2018年10月的553部減至今年1月的398台，大約在同一時期，德州石油業裁減了約1.4萬個職位。

阿克西的英尼斯表示：「由於業界缺乏投資，鑽探頁岩的熱潮增長潮陷入停頓，現在美國頁岩業可能陷入困境。」不過國際能源署署長比羅爾（Fatih Birol）相信美國頁岩業能夠捱過這一關，但要冒的風險很高，他警告各國不要大刀闊斧地決定大量產油，稱「這並不是賭俄羅斯輪盤」。

油價起伏意味着甚麼？

美國大部份汽油零售價僅反映石油價格，因此原油價格低廉，會使汽油價格在大約六周後降低。美國能源訊息局資料顯示，目前汽油零售價在2.42美元。石油價格在2016年跌至每桶36美元時，汽油零售價平均為2.15美元。汽油零售價降低，讓民眾有更多錢花在其他物品上。歐洲的汽油價錢多數拿來付稅，因此當地汽油零售價影響不大，目前汽油在德國每公升賣1.32歐元，即每加侖約5.7美元。

美聯社

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