上周大市急速回落，技術走勢轉壞，指數亦跌穿了50日線，形勢上確實是引起了市場情緒的憂慮。但若以技術形態分析，只要「雙頂頸線位」14734點能守得穩，後市也不用過份擔憂。短期大市可能會在14700-15500點長方形橫行區內徘徊，靜待新的突破訊號。

2005年的大市，散戶其實是頗難參與的，年初至年中，維持了6個月的上落市，波幅13300-14300點。7月份大市出現突破，衝上15500點之後，又維持了近兩個月的波幅市，全年至今只出現了一次超過1000點的波幅，對於急功短炒的小投資者而言，當然是難以適應。
而且，散戶通常都會投資在一些二三線股之上，而二三線股整體表現，都是輪流跌，大部份皆跑輸大市。故此，筆者進一步相信及確認，港股之升市主要是受資金流向所主導，純粹是挾高指數於衍生工具市場上獲利，並非經濟因素大好。
散戶在股仔無表現的情況下，積極地投入認股證市場，令香港之股證市場成為世界最大的「賭枱」，此又豈是香港市民之福？散戶被驅趕入認股證市場，偏偏上落市正是炒窩輪之大忌，世事何以如此地巧合？香港的窩輪市場是全世界第一，是何等令人驕傲的稱號！有此等的表現，誰人又會親手去摧毀呢？以市值論，香港股市世界排名第9，要進一步向上扒，自然要對「大客戶」多番順從，哪理會小投資者、中小型證券行之利益。個多月前議論紛紛之「認股證」風波，相信大局已抵定，大家繼續馬照跑、舞照跳罷！

窩輪不懂不炒

所謂「願賭必須服輸」，散戶並非無獲勝的把握，問題在於不要再盲目地跟風亂炒。若然不懂，不如不炒；要炒輪就一定要提升自己的作戰能力，否則，倒不如長揸盈富基金（2800）吧！
認股證市場一定有其存在的價值，但只適宜專業及貼市的投資者（炒家），絕對不適宜無知的小散戶。
容許發行商以鋪天蓋地的廣告去推介某一股證，是筆者最不能接受的，在邏輯上絕對與證監條例背後的精神及原則相違背。
當然，筆者憑本身的經驗及專業知識去揀窩輪，絕對不會跟隨發行商廣告的推介，但一般的散戶又如何去辨別呢？
雖然筆者「小人之心」，但也不想「一竹篙打一船人」，發行商也有一些是公平、公道及有良心的，小投資者只靠自己的經驗去辨別。筆者炒輪只有一個基本的要求，就是看中方向有錢贏，看錯方向也能輸得合理，輪價一定要合理地跟隨正股走勢。
下周日（10月16日）筆者將在九龍塘香港科技中心舉辦第4季投資策略講座，詳細剖析近期資金流向及其他金融市場走勢，留座請電25373319魏小姐。
沈振盈　訊滙證券董事總經理
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作者沈振盈為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。