中美雙方同意10月初在華盛頓舉行第十三輪中美經貿高級別磋商，此前雙方各自暫緩部分關稅措施釋出善意，為磋商創造良好條件。中國官媒暗示，美方似乎已明白短期內無法依賴強迫性施壓來達到預期目的，預計在未來一輪會談中或會有突破性成果。

美國最新民調顯示，特朗普正落後民主黨主要候選人12至16個百分點，較數個星期前的平均差距有所擴大。此外，有較多美國民眾把當前的經濟不明朗狀況歸咎於白宮施政（而不是聯儲局政策或外國因素），加上對特朗普施政的支持度亦較兩個月前的高點有所回落，種種跡象均暗示現時美方相對上較著急要在下一輪會談中達到一些「成果」。

筆者認為，中方其實並不相信現任美國政府，現時的談判目的主要是「管控風險」，在當前的形勢下，這至少包括了三方面：(1) 關稅措施，(2) 針對華為及中國企業的制裁，以及(3) 香港問題。即使中方並不認為跟美方達成的任何協議能有甚麼持久性及可靠性，但若是達成協議會有助管控上述風險，這也不失為一權宜之計。

在這前提下，第一，在中美10月正式會面之前，筆者認為不能對談判前景存太悲觀的看法。第二，若雙方在10月會談後能意外地達成和解（儘管只是暫時性及片面性的），環球投資情緒料會急速轉向正面。第三，歐洲及美國央行將持續減息，歐日央行或會重啟及加碼量寬，預計在未來幾個月全球央行的寬鬆措施將陸續有來。

第四，英國國會立法通過阻止硬脫歐，大選或不會立即發生，意謂脫歐爭議將會一拖再拖，對英國經濟是負面，但對全球投資形勢則暫時少了一件壞事。第五，過去兩個多月的市場走勢導致全球資金大量湧進避險資產，若該等資產出現輕至中度的獲利回吐，將有助相對冒險的資產如股市的表現。

在上述假設下，筆者認為，美股標指在未來幾個星期（或更短時間）內將會再創（及屢創）新高，全球股市（包括港股）料會出現一波數個百分點或以上的升勢。

潘國光
富邦銀行(香港)第一副總裁兼投資策略及研究部主管