美股在高位整固，由於擔心美國會增加股息稅、利得稅等蠶食盈利，基金在美國沽貨套現，鎖定利潤後，熱錢回流到亞洲炒一轉。恒指平均線現時以標準上升形態即中線50日線（21356）高於250日線（20125），同時短線10日線（21704）又高於20日線（21617），MACD是9月14日由熊區轉入牛區，當日恒指收市20629是港股非常重要的牛熊分界線，如周線失守，炒QE3升市或會完結。
升市莫估頂，只要恒指收市不連續兩天跌穿20日線，仍看是反覆向上尋頂。

本月高位可達22891

一般來說，大戶入市升勢可持續三至五個月，或約20%以上才有空間轉身。由9月初低位19076計，本月高位可達22891。
總結自9月13日QE3後港股升穿19700後轉勢向上，轉倉位及結算位分別是：
1）9月19633轉倉20689結算，升1056點
2）10月20668轉倉21440結算，升772點
3）11月21603轉倉21891結算，升288點

12月轉倉位是21874，看來淡友極想反撲，望回到21440至21603區間。傳統12月基金經理提早放假，買盤不會積極，應不會出現單邊大升市由轉倉位21891升1000點至22891結算，但波幅或會到達22600，即12月期權Call的活躍行使價。期權教室長時期監察各月份的倉位變化，如以11月10日附近作參考點做30至50日到期的期權，當時12月活躍Call的加權量化值大概在22878，而21000 Put轉倉期間最活躍，期權金最高156點，好友重要防線是21156，底線是20844。
12月如見接近21440，是逢低買上的機會，期指止蝕可定於入市當日低位減30點，過夜倉以Long Put21000封底。看好後市亦可用牛跨，先Long Call 22000或22200，再Short Call 22800取回部份成本，期指如高於22170，找機會拆倉套利。

金曹
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