本想等多幾間內銀股業績才一併開筆,只是本應於上周五放榜的建行(939),到執筆趕稿時仍未見有業績通告,唯有見步行步。
四大國有商業銀行中率先公佈業績的農行(1288),已開始印證市場一直憂慮的內銀壞賬問題。大行雖然力撐,固然農行盈利有所偏差,可以抵賴是撥備審慎起見,況且不良貸款比率無論全年及季度都下降了。但簡單一條數,農行全年貸款增長近14%,但撥備升幅就超過47%,全年賺超過1219億元人民幣,整體撥備亦有超過642億元人民幣。
農行撥備大增,管理層及券商均認為,是一種反周期的審慎策略。當然,在盈利許可之下而多做撥備,可以是審慎,亦可能預示潛在問題。有幾方面的關注點,包括反映潛在壞賬的信貸成本,升至1.17%,連同撥備水平都是上市以來最多。
農行撥備佔總貸款比率升至4.08%,暫時是內銀股之冠。雖然,不良貸款比率及逾期還款比率下降,但細心分析可發現,他們90日以下的逾期還款總額,下半年計有近260億元人民幣,按年升幅27%,而去年第四季就是內地經濟開始轉弱、頻頻傳出企業周轉不靈的時候,按農行逾期還款組合情況,正正在揭示問題的嚴重性。