美股最長的牛市終結了，時間只用了一個月。

道指今年2月12日曾高見歷史新高29,551點，當時內地每日新增確診宗數逾千宗，尚未輸出至美國，但短短一個月，隨着武漢肺炎殺入日韓、意大利及美國，歐美日股市亦隨確診個案的增加、經濟活動的停擺，作出顯著調整。

道指周三收報23552點，較一個月前高位累積下跌六千點或20.3%。高位累跌兩成，是衡量指數/股份是否墮入熊市的指標之一。如按武肺擴散軌迹，市場擔心的，是昨日湖北武漢，今日歐美，明日會否肆虐至非洲以至南亞地區，令疫情無止境擴散。

跌市不可怕，但最痛苦是無止境的不安，疫情發展至今，多國包括英美都以減息手段，欲挽經濟於既倒，股市跌跌不休是市場用腳投票的表態。功效成疑是實體經濟的創傷，不是源自誠如97金融風暴，08雷曼爆煲、11年歐債危機般，靠貨幣政策就能止血。由最初期中國人禍隱瞞、世衞舔共誤判，其他國家掉以輕心，未採取及時措施封關，至今要壓制已非易事。

美股熊市，表面上已成立，問題是會延續多久。道瓊斯數據可以參考，過去調整市，道指自歷史高位跌入熊市（高位跌兩成），歷時136個交易日。然後，平均再經歷143個交易日始終極見底，再經過63日，會脫離熊市。

美股高位回兩成，速度快且急，高盛美股分析師日前估計，標普500指數至年中會再跌15%，即自高位二月高位起計，累跌約28%，事關實體經濟及金融市場都出現極度緊張狀況。

下一波全球股市面臨的危機，是流動性風險。彭博引述歐洲央行行長拉加德（Christine Lagarde）早前與歐盟領導人的電話會議上表示，除非各國採取緊急措施，否則歐洲將面臨類似2008年金融海嘯的重大經濟衝擊。

08年雷曼爆煲引發的危機，實際就是流動性危機，投資者、基金以至大行被迫賤賣資產以應付流動性（liquidity）要求。各國央行減息配合買債量寬（QE)，向市場放水始令恐慌漸退。今次全球大流行，單靠放水手段，難令信心恢復。

昨日港股市況可見，資金明顯泊入公用股避險，兩電一煤以至電訊股逆市上升，這個情況與08年類同，未來一段時間都會跑贏大市。

英國已故首相邱吉爾有句名言，或是刻下的寫照。“This is not the end. It is not even the beginning of the end. But it is, perhaps, the end of the beginning.”

對中國而言，疫情或屆黑暗盡頭，但一日全球大流行未除，全球都要捱苦日子。

股榮
https://www.facebook.com/stockwing1

-----------------------------
【武漢肺炎】專頁
全民自救 抗疫資訊盡在《蘋果》

-----------------------
屬於香港人的移民攻略
立即登入【全球樓行】
Dream House零距離