【美國減息】金融界:美國減息量寬 誓保資金暢順
陳家強美聯儲量寬伍維洪
過去一周環球市場如過山車,隨歐美疫情擴散而亂竄,美國聯儲局宣佈緊急減息1厘,重啟7,000億美元量化寬鬆動。財經事務及庫務局前局長陳家強對本報表示,當前最大不確定性,是美國作為全球經濟主軸,成為疫情新一波發展「問號」,他預期美聯儲會用盡手中工具撐住市場,誓保資金暢順。
星展集團「炒房」的財資及市場部總監伍維洪指出,央行首要重任是確保水源足夠防信貸緊縮,要救市振經濟,始終政府財政刺激遠較減息,特別是零厘政策有效,聯儲局亦重啟量寬。疫情在西方多國傳播,他指現階段確較兩個月前中國爆發時更難控制,旅遊消費運動相繼停頓,經濟復原過程需時較長,「不可能V形反彈但亦不至出現大蕭條」,估計全球可能出現持續數月或以季度計的溫和衰退,內地疫情漸受控,陸續復工生產,資金亦有機會回流亞洲。
今次危機與08金融系統及信貸出事性質不同,陳家強擔心,疫情導致供應斷鏈,引發需求停頓,終會波及企業償債能力,可能複製互不拆借的信貸緊縮現象,倘美國疫情拖延,供應生產停頓,反過來亦衝擊其他市場包括亞洲,「有啲需求中間無咗就消失……發生環球經濟衰退係有呢個可能。」中國疫情趨穩,資金或回流亞洲,惟全球化經濟下,「如果美國慘,香港都跟住大圍受影響,難一枝獨秀。」
東亞銀行(023)總經理兼資金市場處主管吳家銳謂,相較歐美正處爆發初期,中港情況現屬較後階段,但即使資金回流泊港,他估規模不會大量,始終肺炎肆虐,財富已蒸發,增長動力仍繫於全球最大經濟體美國,宏觀面能否保持堅穩及特朗普對策。
量化寬鬆(Quantitative easing,簡稱QE),是一種非常態貨幣政策,通常當官方利率已降至零厘甚或負水平時採用,俗稱現代版「開機印鈔」,由於央行具備創造貨幣以達穩定金融的政策目標,故操作上央行只需透過「打大」本身資產負債表結餘總額製造資金,然後在公開市場或向金融機構,持續定期購入債券等資產,帶動信貸市場流通,維持低息刺激經濟。
08年雷曼倒閉金融海嘯,聯邦基金利率已趨降至近零厘,同年11月美聯儲啟動量寬,動用8000億美元救市,到2012年間前後共推3輪QE,買入半官方機構按揭抵押債務證券(MBS)、美國國債等資產,當局又承諾長期低息,務求令冰封信貸市場復活。
期間,美聯儲資產負債表由風暴前不足1萬億美元,擴大到4.5萬億美元支持買債,至2014年10月才正式停買,結束6年QE步入收水時代,2015年底至2018年底,美聯儲共加息9次(共加2.25厘)。不過受總統特朗普經常炮轟要減息,主席鮑威爾亦「半跪低」,縮表規模減少以至停止,去年8月美聯儲還開始「預防性降息」,是10年來首次。
近期議息後維持利率不變,但加碼買債的歐洲央行,其實去年9月已宣佈重啟量寬,當時存款利率已降至-0.5厘,每月購入200億歐元債。
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