這邊廂，美國5年國債拍賣，孳息破天荒跌穿1厘。另一邊廂，西班牙拍賣3個月和6個月的國債，結果是孳息高達5厘多。現象顯示了幾個事實：
（一）當全世界的金融機構都不可信，最安全的地方，仍然是美國政府的庫房。在這種特殊的環境下，無論如何都有人送錢進來，也難怪為何美國沒有認真對待改革。
（二）歐洲國家的債券早已沒有真正的市場運作。每次要到拍賣，大家才忽然發覺，沒有歐洲央行在吸納，債券的價格根本沒有支持。最終，只會剩下歐洲央行一個買家，屆時，歐元區就要面對現實。

事實上，歐洲的危機擴展速度，比想像中來得更快。不久之前，大家仍然觀望歐洲央行可能會酌量加大資產負債表，現在這個主觀願望基本上已經幻滅。一來，德國再三否定這個可能性。二來，德國可能都會自身難保，沒有德國撐腰，市場沒有人會信歐洲央行。
歐洲主權債務危機發展到現階段，恐怕連德國也要拖到衰退，才算告一段落。要是德國在幾個月前果斷一點，將自己從歐元區抽身出來，以當時德國的能力，或許可以將破壞減輕至能夠承受的水平。事態發展到今日，一切都已經太遲。
在大西洋的另一邊，聯儲局要求各大銀行進行壓力測試，假設失業率升至13%，以及歐元區經濟產出下跌6.9%。這次壓力測試的參數設定得非常辣，但也反映了聯儲局的預期。
問題是，市場上的錢，都被美國政府吸光了，要是發覺這些美國銀行可能面臨資金短缺，又有誰可以出手拯救它們呢？

利世民
http://www.facebook.com/AppleSimon