上周五,九隻AH內銀股的A股平均升2.3%,遠勝滬綜指0.5%的升幅。中信A(滬601998,下稱信行A)最高升8.4%,收市升3.6%,信行H(998,下稱信行)最高升1.7%,收5.16元,只爬高1仙。
近期,銀行股似火箭,高盛(美GS,市值7,824億港元,預期PE 15.4倍,PB 1.31倍)10月初至今大漲50%,滙控(005,市值1.31萬億元,預期PE 14.8倍,PB 0.97倍)7月初至今急升39%。西方國家銀行股大領風騷過後,下集可能是內銀股小領風騷,估值特別吸引的信行尤其值得吸納;版位所限,吸納理由只講六個。
(1)信行A較信行溢價57%,同業中最高,其他八行A平均溢價僅14%。信行A溢價若與同業看齊,信行值7.07元(現價5.16元)。
(2)今年首三季,信行盈利按年增4.9%,只次於估值較高的招行(3968)的5%,而遠高於其他同業0.6%至2.4%的增幅。
(3)信行今年預期PE 5.5倍,同業平均6.0倍。