窩輪不應長線擁有
筆者以往曾提及，投資者不應純粹因為窩輪年期長而作長線持有，在投資前必須認清楚投資窩輪的優點及代價。窩輪的吸引力主要在於其槓桿效應，即投資者只需以正股的一小部份資金便可進行投資買賣。每日持有窩輪的代價則是時間值損耗，不論窩輪所剩年期長短，也會受到影響。
筆者相信，窩輪偏離正股走勢的情況時有發生，特別是持有時間稍長，富經驗的投資者理應明白是甚麼一回事。要留意的是，投資者若持有窩輪一段較長時間，即使正股價格原封不動，輪價亦有機會受到時間值流逝及波幅轉變的雙重影響而出現調整，甚至於升市中背道而馳，令投資者困擾不已。故此，窩輪並非理想的長線投資產品，理應只在捕捉入市機會時作槓桿投資。
窩輪的定價是由一系列變數相互影響而計算出來，正股價格轉變只是其中之一，亦是投資者着眼的地方，但其他變數如波幅、預期股息等，也不能忽略。
絕大部份的窩輪定價因素如行使價是既定不變或影響輕微的，只有波幅變化來得急而快，一般較難掌握。波幅作為認股證（期權）定價因素之一，到底它扮演的角色是甚麼呢？