恒指在新年第一個星期大升468點，升近3個月高位，每天成交接近或超過300億元，這對看好的一方是極大的優勢。但值得留意是領導股中移動（941）上周雖然反彈4%，現價只回升至20日平均線附近，而該線仍在回落之中，假如股價短期無法升越39.20元，則顯示調整或未完，這將對恒指進一步上升造成阻礙。
上周滙控（005）強力回升2.6%，升近5個月高位，這對恒指的升勢有很大的支持。暫時滙控仍未擺脫120元至130元的橫行區，而花旗等美國主要銀行股近日表現平平，走勢落後大市，故對滙控不宜期望過高。

領導股未全面轉強

目前較有能力推高恒指，主要是和黃（013）、長實（001）和新地（016）等本地藍籌股，這些均是前階段稍為落後大市的恒指成份股。和黃、長實和新地上周升約4-5%，跑贏大市。3股並同時升破去年11月的高位，有機會擺脫近幾個月的調整而重拾升軌。但只靠落後股來支撐升市，後市升幅將有限。
杜指和納指上周五收市升上創近5年新高，單從指數看應十分令人鼓舞，但若仔細觀察主要藍籌股和科技股的表現，這個年初的升市並非十分可靠。科技股上周強力反彈，主要是Google繼續被唱好而勁升，並帶動雅虎雙雙再創近年新高，這些均為炒家和小投資者的愛股。另一方面，微軟、英特爾、IBM和戴爾等大型科技股，上周雖從低位強力反彈，但其20日線仍在向下，並未確認調整結束。這些科技藍籌股會否追隨中小型科技股的升勢，還有待進一步觀察。
杜指成份股的表現，亦只屬個別發展，具影響力的通用電氣和花旗集團，其20日線仍在回落中，現價處於該線之下，上周只能微升少許，與大市表現明顯脫節。
外圍美股的升勢仍有待確認，假如領導股中移動及滙控的股價無法進一步突破，恒指很大機會在15500前出現較大波動。
（本欄逢周一刊出）
梁從源