當年今日

鄧聲興專欄:達成盈利佳估值低

蘋果日報 2002/07/10 00:00


達成集團(126)近日股價有異動,相信與快將公布業績有關。達成屬於比較冷門的細價股,相信是與此股過往缺乏炒作有關。不過,此股的基本因素不算太差,集團主要從事成衣製造、貿易及分銷、物業投資與發展及經營飲食業務,由於業務焦點不算集中,故股份價值長期被低估。
目前成衣業務佔達成的總營業額約53%,餐飲則佔31%,物業投資及發展佔16%。集團過往幾年的盈利增長表現穩定,99至01年度3年的複合純利增長率達18%,今年上半年的業績表現,營業額雖下跌40%,但純利仍能上升10.8%至2027萬。期內,受到出售MaranInc.股權影響,成衣營業額下跌56.1%,但扣除MaranInc.的影響,美洲成衣出口業務則有不錯的增幅。

預料全年純利增30%
酒樓業務方面,雖然本港經營環境仍然十分困難,但由於國內業務增長理想,故營業額仍有12.3%增幅。展望下半年,國內酒樓業務將會進一步增長。集團現時主要以「佳寧娜」品牌在香港及國內經營酒樓,並計劃將佳寧娜品牌推廣至其他食品以增加收入。地產業務方面,旗下深圳駿庭名園項目已於上年5月入伙,相信可為下半年度業績提供一定數量的售樓收益及租金收入。集團截至01年9月底手頭現金1.05億,銀行貸款為1.83億,預料全年純利應有30%以上的增幅,預期PE為6倍,息率應可保持在6厘以上,仍為估值偏低的股份。
鄧聲興
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