傢俬股敏華控股（1999）昨發盈喜，預期2014財年上半年經營溢利將顯著增長，主要受惠於出口及本地市場的毛利率改善。瑞銀將敏華目標價由9.76元，大幅上調至12.6元，維持「買入」評級。

瑞銀表示，敏華對維持強勁出口銷售增長充滿信心，美國按年增長15%，而歐洲按年增長25%，主要受惠於美國復蘇及推出新產品。此外，內地銷售於上半年強勁反彈，主因大城市的同店銷售錄得高單位數增長，以及於小城市增加分店（按年升25%）。

雖然期內皮革成本上升1%至2%，但瑞銀預期敏華的毛利率將按年增加60個點子（100點子為1個百分點）。鑑於成本控制得宜，預期全年息稅前利潤率（EBITmargin）將擴闊190個點子。

瑞銀新予敏華目標價12.6元，相當於2014/15年預測市盈率分別為15倍及13倍，而每股盈利料分別增長34%及15%。

敏華半日報11.44元，升2.7%，成交1,790萬元。