昨日本欄正猜測哪隻地產股將會批股，豈料中國鋁業（2600）突然跑出，港股早段原本藉美股急升百多點帶動，恒指一度升破13100點，最高曾升至13128點，惟隨着中國鋁業批股，令大市升勢放緩，不少國企股更被拖低，紛紛由高位回落。根據去年的經驗，假若大市升浪尚未完結，則每次國企股調整皆是趁低吸納良機。假若這次國企股真的因中鋁批股而出現調整，那麼國企指數將會下調至何水平？

投機宜選中石油
前一次國企指數由2003年11月21日低位3471點，升至12月15日的高位4540點後，便下調至4050點才止跌回穩，其跌幅約為升幅的50%。這次國企指數由去年12月低位4050點升至近日高位5440，假若僅調整最少量度幅度0.382，則國企股的吸納水平約為4900-5000。
那麼投機性吸納甚麼股份？筆者會考慮中國石油（857），原因很簡單，一個「Cold」字！據天氣預測機構Meteorlogix日前指出，用燃油最多的美國東北部，短期溫度會較正常低8-15°F，故油價會持續高企。
根據大摩指數公司（MSCI）在其網頁www.msci.com 於去年12月18日的資料顯示，MSCIStandardIndexSeries會於1月6日加入中國人壽（2628），故國壽在昨日已正式成為MSCI指數成份股，惟細看國壽近兩三日的股價表現，卻無明顯因這消息而受惠的迹象，大摩指數好像「無料到」。

查實此現像一點亦不奇怪，回看早前兩隻剛加入MSCI指數系列的中資股，當時亦出現類似「無料到」的情況，例如MSCI於2002年7月26日宣布，2002年8月30日收市後，將中銀香港（2388）加入MSCIHongKongIndex。中銀香港在加入MSCI指數前的兩周，其股價由8.15元反覆升至8.7元水平，升幅雖然不大，但該水平已是當時中銀香港上市後的高水平。更重要的是，中銀香港的股價在加入MSCI指數後便反覆下跌至2002年10月的價低位7.5元。
另一隻股份便是中國電信（762），在2002年11月15日，MSCI宣布於同年的11月28日，將中電信加入MSCI，隨後中電信的股價並無大幅上升。相反地，當正式加入MSCI指數後，其股價卻因而反覆偏軟。從中銀及中電信加入MSCI指數的前後情況來看，股份加入MSCI指數，股價未必會因而飆升，但當股份正式加入MSCI指數後，卻「可能」因機構投資者完成入貨，隨着買盤下降，反而令股價偏軟。綜觀近日國壽的表現，與早前中銀香港及中電信加入MSCI指數後頗為相似。
從近期公布的資料顯示，今年仍有多隻重磅中資股來港上市，相信部份股亦會很快成為MSCI成份股，故各位讀者宜留意上述3股加入MSCI指數前後的股價表現，來作為炒賣快將上市的新股之策略。
譚紹興
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