昨日本欄以「牛二牛三買鋼鐵股」為題，談及到社保基金的投資組合後，昨日收到不少讀者的Email詢問，今日正好略作補充。
昨日講到社保基金在上半年持股比例最高的前3名中有兩隻是鋼鐵股，分別為凌鋼股份及萊鋼股份，同時，增倉幅度較大的股份亦是鋼鐵股包鋼股份。但社保基金並非只持有此3隻鋼鐵股，只是持股比例及增倉幅度較高而已，本港投資者熟悉的鞍鋼股份（347），社保基金亦有持股。
根據資料顯示，在鞍鋼股份的前10名持股股東中顯示，社保基金104組合亦位列其內。同時，在鞍鋼股份的前10名無限售條件股東中顯示，社保基金104組合及社保基金101組合亦位列其中，可見社保基金亦持有鞍鋼。翻查資料，在2008年底時，未見其蹤影，故相信社保基金是在今年上半年才進一步增持鞍鋼。
由於在馬鋼的前10名持股股東及前10名無限售條件股東中，皆無社保基金的蹤影，故相對上估計社保基金可能較喜愛鞍鋼。箇中原因，相信是鞍鋼的規模及企業質素較佳所致。此外，國內傳媒亦有指，雖然鞍鋼在中期業績中持續虧損，但並沒有嚇怕社保基金，它反而增持了3700多萬股鞍鋼A股，看來稍後若大市進一步下挫，令鞍鋼股價下調，屆時值得密切留意，可能是趁低吸納良機。
假若單從社保基金的投資組合內，其股份的行業分佈來看，鋼鐵、紡織及化工化纖是其重點投資行業，亦可推論，社保基金較看好這3大行業，但若進一步細看其持有的股份，不難察覺多隻皆具濃厚的重組概念，並集中於受惠國內經濟持續好轉，以及產品需求上升的中游行業。
順帶一提，除了社保基金外，內地的保險公司亦是投資國企股的重磅機構投資者，筆者察覺，在社保基金及保險公司的持股組合內，也有不少相同的股份，反映兩大主力也一同看好這些股份。在這些股份中，其中一隻大家熟悉的國企股便是青島啤酒（168），便同時被他們看好及持有，看來此啤酒股不妨列入值得留意股份的名單內。

青啤等低位收集

筆者當然不會建議大家在現水平吸納，反正大市正醞釀調整，何不趁其下跌時才慢慢收集。筆者察覺青啤的業績頗為不俗，正如今年上半年盈利增長達68%，頗為強勁。此外，其在成本控制及利潤方面，皆有不俗表現，尤其是毛利（GrossMargin）由去年同期32.1%，進一步增至33.9%，唯一問題是其估值一點也不便宜，2009年預期PE達28、29倍，故其股價若能略為下調，應該會更加吸引。
近日其14天RSI已與升勢背馳，昨日青啤亦正考驗50日線支持，假若失守，相信會出現較吸引的入貨水位。

作者譚紹興為證監會持牌人士
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