大市上周仍以上落市格局為主,恒指反覆數日後才於周五有所突破,指數高企於9800點水平之上收市。這是一個典型的期指主導升市,從基本因素分析,港股缺乏再看好之因素,從技術分析角度看,大市亦嚴重超買,技術指標也背馳,正常來說是應該要作出調整。然而,恒指始終高踞不下,就算市場評論分析開始認同大市應要作出調整,偏偏指數就在標普調低長和評級之時,趁壞消息出現之一刻急升。
這正好又一次證實陰謀論之正確,當市場已一面倒(包括筆者)認為9800點是重大阻力時,散戶愈沽愈有信心之際,大市偏偏便被挾高。正如筆者去周都有提及,雖然表面走勢已有向淡之訊號,但要大市回落,一定要待期指未平倉合約遞減,大戶開始平好倉之時才得以確認跌勢。
筆者在今次升浪中,雖然能夠於8400點水平掌握到浪底,但早於9000點前已建議清貨,當中確實錯失了一大段升幅,但對於開淡倉之入市策略仍然有所保留,皆因感覺到散戶仍傾向一面倒看淡。就算指數升抵9600-9800點區域,期指倉底仍是有增無減。去周之技術指標已出現了多項見頂訊號,而市場評論亦一面倒認為要作回吐,表面上是很明顯的開淡倉訊號。但筆者始終覺得愈明顯便愈有危機,正是人人皆看跌,指數便不應該上破重大阻力(9800點)。能夠上破,便一定是大戶所為,大戶與散戶對着幹,目的就是挾倉。大戶一挾倉,頂位便不能用傳統的技術分析去估計,隨意去用某一點數作為預計阻力已沒有意思,我們只能夠從期指之成交及高低水變化來作分析,配合期指未平倉合約之增減去作揣測。