隨着環球增長放緩，通脹壓力有所下降，環球央行暫緩加息，令債券投資面臨一定的不確定性。在目前的利率走勢下，投資者應如何掌握市況進行投資呢？

把握現水平息率進行投資

一般來説，債息往往會跟隨利率走勢上落。當中央銀行加息，債息會跟隨上升；而當中央銀行減息，債息亦會跟隨下跌（假設其他因素不變）。當加息週期完結時，以收息為目標的投資者可以採取策略把握現水平的息率進行投資，即使日後市場利率下跌，投資工具的派息水平亦有可能保持於最初投資時的利率。

於目前的經濟環境來説，由於環球經濟增長有所放緩，以聯儲局為首的加息週期暫停或接近完結。這個情況下，一個幫助預測並鎖定債券現水平息率的投資策略，就會比較有優勢。

就投資債券來說，投資者一般可以選擇買入單一債券，亦可投資於債券基金，但是兩種方法都各有利弊。

債券vs債券基金

先說前者，倘若債券並無違約及其他因素不變，債券持有人一般可在到期前定期收取派息，並在到期時取回本金，毋須擔心債券市場波動。不過，直接投資債券的入場門檻不低，很多債券需要超過數十萬港元的本金，並不是所有投資者都負擔得起。另外，如果投資者只持有單一債券，更有如將所有雞蛋放進同一籃子內，需要承受集中性風險。

至於債券基金，其好處是分散投資於一籃子債券，並且由專業的基金經理主理，有助降低集中風險。不過債券基金一般並無到期日，基金價格會因組合內持有的債券波動而有所起落，如果投資者在債券市場大幅波動時賣出基金，恐怕會有虧本的風險。

魚與熊掌 兩者兼得

投資者如要同時享受持有單一債券易於預算的穩定性，又希望能夠分散投資組合，從而避免集中性風險，是否就如魚與熊掌，不能兩者兼得呢？這個並不一定 ，近年迅速冒起的固定年期債券基金，便揉合了兩者的特點。

這種嶄新的投資策略，是先為基金預設投資年期，然後基金經理會在市場上買入一籃子與基金到期日相近的債券。投資於這種基金，投資者便能夠先有預算，買入然後持有至到期，期間可能獲得較穩定的潛在派息收益，例如每月派息。投資者亦毋須時刻緊貼資產價格上落，只需持有至到期時取回屆時的基金資產淨值。

固定年期債券基金有預算

至於風險因素方面，跟投資所有債券或者債券基金一樣，固定年期債券基金要面對一個主要風險，是所持債券的違約風險。不過，有別於單一債券，由於固定年期債券基金有分散投資的優勢，包括於地域上作環球分散投資，以及在債券類別上投資不同評級的債券，因此可以更有效地分散信貸風險。與此同時，基金經理的團隊亦會有專人監察投資組合的情況，分析組合内的債券，從而做好風險管理。

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