在上月最後的兩個星期，筆者應一些傳媒朋友的要求，推介股份作2006年的重點投資，因此筆者在上月便先後多次在兩個電視節目中及某些報章推介滙控（005）及中銀香港（2388）兩隻銀行股。
筆者看好銀行股的原因頗為簡單，純因利率快將到頂，而推介滙控的原因則是基於美元到頂回落，英鎊將逐步反彈所致。
近期筆者已在本欄多次指出，上年滙控股價升勢乏力，並非滙控不願上升，而是受英鎊兌美元轉弱所致。
查實近期在英國倫敦以英鎊買賣，股票編號HSBA的滙控，其走勢頗為強勁，其股價已逼近3年高位950便士，只是英鎊早前積弱，令其折算回港元時，不能反映其升幅，故此，在美元到頂，英鎊轉強時，本港的滙控便可反映倫敦滙控的升幅了。基本上，滙控相對英鎊的情況與思捷（330）相對歐元之形勢頗為相近。
順帶一提，滙控股價與英鎊之相互關係，據聞亦有一些對沖基金以之作為短線炒賣策略。

至於推介中銀香港的原因，則有點巧合。事緣在上兩個月，當筆者在兩個投資課程中，講述研究銀行股的方法時，便以中銀香港的數據作為講解資料，無意間察覺中銀的「資本充足比率」（CAR）極之高，有一點不尋常，不排除有一定投資價值，相信有參加這兩個課程的同學仍有印象。
首先根據中銀國際的資料顯示，中銀去年6月的CAR為15.74%，較恒生（011）的CAR12.4%高，同時中銀的第一資本充足比率Tier1CAR為14.9%，而恒生的則為10.4%，亦是中銀較高。
此外，若進一步將中銀的Tier1CAR比率與其TotalCAR比率作比較，根據DBS的資料顯示，則中銀的Tier1CAR/TotalCAR高達94.5%，此乃本港的銀行股中最高的（其中）1間，遠高於中銀實際需要的數量，而由此推測，中銀除了可改善其股東資本回報ROE外，亦有可能派發特別股息。
而筆者猜測中銀的TotalCAR比率較高的背後動機，相信是因母公司中國銀行快將上市所致。
譚紹興
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作者譚紹興為證監會持牌人士，本文所提及之本港上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。