不過,恒隆執行董事吳士元透露目標有變,由爭取股息收益率最高,調整為股東整體回報(totalreturn)最高,即股息不會與股價同步增加。據恒隆引述彭博資訊數據,97至06年度,恒隆整體回報率達60%,期內長實(001)及新地(016)分別為2%及負10%。
吳士元認為地價上升,令地產發展項目毛利率減少;加上本港家庭數目逐年下降,樓宇成交量亦由97年高峯期平均每月近2萬宗,降至今年的6000宗,未來地產商盈利來源主要靠租金收益,本港地產股將蛻變為收租股,但不代表投資物業愈多的地產股,「跑出」機會愈大,還要視乎物業位置、質素是否有升值潛力,及會否不斷有新增收租物業。
他說去年度香港整體租金增長11%,上海增長27%,預計明年滬港租金收入分別逾11億及20億元。