中國好、香港好；A股好，港股未必好？正如期待已久的利好消息：MSCI調高A股納入因子比重至20%，終於宣布，但這對港股可能反而有一定負面影響！正如在去年6-8月期間，MSCI先後兩次加入A股，而期間港股非旦沒有爆升，反而是反覆下跌。箇中原因是基金需減持其他地區股份，才有資金增持A股，而港股便是其中一個主要提款機！

至於今次MSCI大幅調高A股比重，市場估計大約有500至800億美元流入A股，至於錢從何來？這筆資金自然是由減持其他地方而來，除港股外，台灣、南韓的比重亦相應調低。參考MSCI股份的權重比例，在港股中最受影響的，依次序便是騰訊（700）、建行（939）、中移動（941）等重磅股。所以在逼近MSCI正式調高A股比重時，大家要小心這些權重股了。

由於MSCI調高A股比重，將吸引大量外資流入A股，所以筆者會揀算A50或滬深300等ETF作核心持股，跟着便是吸納直接受惠於A股成交大增的內地證券行股，首選當然是的中信証券（6030）。

上周本欄談到騰訊（700）將有小陽春，主因是MSCI更換成份股，機構投資者需要相應減持騰訊，而這股沽售力度，隨着上周五正式更換便告結束，騰訊即時反彈。惟這次反彈力度過猛，短短幾日間已爆升數十元，在利潤豐厚下筆者前日已獲利回吐。近日空軍又再肆虐，相信是預計騰訊月底公佈的業績不濟所致。

譚紹興

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