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【基金觀點】黃金價格走勢普遍轉向樂觀

蘋果日報 2019/09/05 18:00

黃金基金觀點

作為長期投資者,我們通常不會對黃金價格的短期走勢方向,或者當前的上漲趨勢能持續多久等問題做出具體的預測。不過,我們確實看到了一系列有利於黃金和金礦企業的潛在積極市場催化因素。
全球央行貨幣政策從緊縮向寬鬆的轉變,成為越來越多的投資者買入黃金以及近期黃金價格創下新高的主要推手。由於貴金屬本身無法產生收益,往往還伴隨著保管和保險費用,因此利率越低意味着持有黃金的機會成本越小。聯儲局上月底減息能削弱美元的貿易加權價值,這會進一步抬高黃金價格,從歷史上來說兩者存在著負相關關係。對黃金的價格敏感型需求有很大一部份來自於美國境外,因此美元走弱意味著境外買家以同樣的本國貨幣可以購買更多黃金,增加了黃金價格的上行壓力。從我們的觀點來看,近期黃金價格的攀升與美元走勢疲軟之間存在著確鑿的關聯。
投資者湧向黃金投資的另一大原因是為了對沖地緣政治不確定性上升帶來的潛在風險。黃金不與任何一個國家或經濟體系掛鈎,因此在當下的局勢中尤為具有吸引力。美國與受到嚴厲制裁的伊朗之間的衝突,以及中美貿易升溫,這兩大隱憂是支持今年夏季黃金價格上漲的重要因素。
從需求來源的角度來說,黃金的購買需求將繼續產生於珠寶、高端電子產品零件、投資避風港避險天堂資產或分散投資組合。在這種環境下,眾多的金礦企業努力創造足夠現金流,以維持業務。我們認為,近期的黃金價格回升,為金礦企業展示自身在略有回暖的黃金市場中能產生多少現金流,提供了一次良機。
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