人民銀行減息降準，對兩地股市沒甚刺激，因這是市場預期中央必做的手段，沒甚麼驚喜。中國經濟底子弱，市場認為人行就算再放水，銀行都未必肯積極拆借出去，市場不存任何幻想，故昨日兩地股市如此反覆。
現在環球股市已不可用基本面去解釋其變化，各個市場單日內急升暴跌，明顯專業大炒家在期指市場舞高弄低所致，故早前《蘋果》記者問在這種市況應如何自處，我回應「最好甚麼也不做」，除非你有一個很好的心理質素，不受市況短線大上大落影響。

斬倉導致骨牌效應

算現價恒指及H指估值非常平，但在中國經濟放緩下，來年整體估值也平不到哪裏。來年中國經濟是否有起色，仍是未知之數，不少股份跌到現水平，就算不是全面反映來年因素，但多少也打在現價上，若從基本面去評港股，我真的覺得是平。可惜過去兩周環球的基金贖回潮，已反映投資者們要錢唔要貨，寧願先行套現，等風暴過去才作打算，故才出現不理價沽貨，這亦是我所說的錯價。
錯價是不是代表最低價？這也未必，原因是左右升跌因素很複雜，不是說股價抵買就無人沽，好像今次跌浪大價股也被洗劫，因而令不少證券行要狂call孖展，有朋友告訴我，過去幾日call孖展也call到手軟，只要股價再跌，客戶無錢補倉就要繼續沽貨斬倉，故形成了骨牌效應。每次大跌市的最後一跌，都是等斬倉徹底完成才會出現，我相信這距離這日子不太遠。

陳永陸
獨立股評人