【對冲損手】
周大福（1929）上市近一周年，公司公佈截至9月底止中期業績，純利跌32%至18.25億元。如扣除黃金對冲的賬面損失，其EBITA按年跌約12%，接近市場預期上限。公司宣佈更改黃金對冲政策，由以前的100%調低至70%，主席鄭家純指這樣會「享受到金價升幅」。

將下調對冲比重

另一家珠寶股六福（590）亦已把黃金對冲比重，由40%降至15至20%。外資分析員認為，珠寶股現時傾向下調黃金的對冲比重，某程度上反映他們都看好金價，想享受存貨升值的好處：「間間都係咁，但咁做係有一定風險。不過周大福仲做70%，所以對毛利率影響唔會好大。」
上半年銷售升6.5%至254億元，派中期息6仙，派息比率33%。豪客減少，令期內單價逾100萬元的珠寶滯銷，存貨周轉天數按年升48日至299日。公司指已大減四分一珠寶採購量，維持經營現金流流入，並加強貨品周轉，料年結時周轉天數會降至250日水平。期內整體同店銷售按年跌1.7%，如單計第二季度（7至9月），同店表現急速轉壞，內地轉為微跌，香港跌幅更擴大至雙位數，惟11月已回復增長。