中央搞活股市,重點不單是為經濟創造財富效應,更重要是為中國開拓及活化資本市場融資鋪路,以減低對債務市場過度依賴的風險。自己作為證劵行管理層,大凡大升市時,定會開始收緊孖展,因這是一個重要的風險管理。試想想,在大升市投資者的投資組合亦會上漲船高,以孖展戶計,其組合按值也大升,投資者自然會加大注碼去炒。大市一直向上問題當然不大,但一旦逆轉,隨時走不了貨,故中證監的建議本身是合情合理。至於上周五期指急跌,明顯是兩地股市升了太多,引發套利及對沖盤出籠的結果。
在大撼大的年代,急升暴跌已成為市場的新韻律,上周已建議大家做好防風措施,此部署並非認為股市就此玩完,因遊戲規則已變,一定要以風險管理行先。有時賺少十元八塊沒有太大問題,因長玩長有才是股市致勝之道。
陳永陸
獨立股評人