港股繼續顯著上升，恒指直逼22500水平，完全沒有任何消息，令不少投資者摸不着頭腦。其實道理很簡單，早兩個星期港股的超弱勢，也是令人摸不着頭腦，既然可以沒有理由跌這麼多，也一樣可以沒有理由升這麼多。
其實恒指也只不過是升回上月底期指轉倉水平而已，本來無一物，一切皆如夢幻泡影。驀然回首，北韓危機、H7N9、恐襲，皆只是過眼雲煙，庸人自擾。
金價持續反彈，但只可視作熊市反彈，不能當作牛市升浪處理。技術上，阻力位於1,480至1,500美元水平。近日見金行的金器悉數售罄，反映原來金價跌才對金行營業額有利。近日珠寶金飾股回升，也只可當作反彈，不能當為轉勢。生意做多了，並不表示盈利狀況會好轉，始終成本因素才是主要考慮點，舖租一直皆是零售業的致命傷。

近日在旺區逛街，已開始見到吉舖的數量漸增，在現時的消費市場，高昂的租金絕對是打擊零售業，從而損害經濟。這一點一直是筆者對上屆特區政府管治最不滿的地方。今時今日香港的困境，以及未來數年所面對的衰退危機，上屆政府實難辭其咎。
基於市場舖位空置率有急升趨勢，未來一段時間要小心收租股。縱使大行不斷美言包裝，大家始終要相信自己的目測。未來兩年，收租股的收益只會下跌，不會再上升。
一眾房地產基金，特別是租金回報率最低的領匯（823），實不宜再吸納。而有貨者，真的要花多一點時間，去望一望領匯商場的空置率及人流狀況。

沈振盈
證監會持牌人士