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投資論勢:息率前景主宰滙價起伏 - 趙善銓

蘋果日報 2008/02/25 00:00


本欄極力推薦的澳元,上周順利升破0.92美元,動力來自市場對息率的預期。澳洲央行的2月會議紀錄顯示,與會委員中,有人倡議大手加息半厘,雖然最終加幅只是四分一厘,但市場已開始揣測澳洲央行最快在3月的會議進一步加息25基點,至7.25厘。在全球一片減息救經濟的浪潮下,澳洲逆流加息,這樣澳元又如何不獲追捧?若不是有套息交易平倉盤的阻撓,澳元早應該挑戰0.94美元的逾十年高位,甚或已再創新高。
不要忘記,息率前景仍是目前主宰滙價起伏的最重要因素之一,澳元有加息憧憬支持,再加上商品價格節節上升,我相信澳元短期內有力邁向0.94美元並再創新高。
美國要減息救經濟,其他主要經濟體系縱使不追隨美國減息,亦紛紛表明息率已見頂的立場。備受注視的歐元區,不久前曾因經濟轉弱而惹來減息揣測,但經過上周公佈高企的通脹數字和較預期理想的服務業數據,市場對歐洲央行下半年減息已不寄厚望,歐元既能重越1.48美元關口上收市,上升軌道保持完整,短線阻力在1.4880,破則可再闖1.4966美元的紀錄高位。不過歐元已三度升上1.49美元而未能破頂,提防今次再升抵1.49後若未能穩踞該關口之上,會出現較大幅度的回吐。
雖然英鎊備受市場看淡,但上周憑着意外地強勁的零售銷售數據而大幅反彈,而巴克萊銀行的業績勝預期,亦抵銷了英國政府決定把NorthernRock銀行國有化的負面影響,英鎊既能升破1.9610美元的三個月趨勢線阻力,技術層面已不容過淡,若短期內挑戰1.9958美元的今年高位,我絕不會感到奇怪。投資者若有意沽空英鎊,大可以再等一會,貼近1.99才試沽,以升破兩算作為止蝕位,是較保險的做法。
本周美國有不少重要數據公佈,較重要的是樓市相關數字,但市場對數據疲弱早已心中有數,故對美元打擊不會太大,反而信貸市場有否新的壞消息,例如會否再有銀行需為次按資產大幅撥備,對滙市的影響會更大。
趙善銓 瑞士EFG私人銀行副總裁