【美股萬里富】對，另一輪大跌市將至：應怎樣做好準備？（希斯）
蘋果日報 2020/08/24 15:58
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希斯：我們每一至兩年便會遇到一次10%跌幅，每五至七年會有一次20%跌幅；過去70年，只有6次出現30%跌幅。
我們不知道跌市會在何時發生，但不代表不能立即採取行動，做好準備。
如單憑股市表現判斷經濟狀況，一切好像已雨過天青。SPDR S&P 500 ETF Trust（SPY）在2月和3月短短一個月內急挫34%，其後大幅反彈37%，年初至今累計僅跌5%。單單是股市與現實世界脫鈎，這種情況足以使許多投資者確信，另一次市場崩跌必然會發生。事實真的如此？絕對真的。毫無疑問，我們將再次遇到另一次大跌市。讓我們談談應怎樣準備。
首要重點
我們不知道下次市場崩潰何時發生，就算覺得跌市是必然結果，但我們總不能鐵口斷言。過去10周便是極佳例子，要預測市場崩潰的時機幾乎不可能。試想想：3月23日，在封城措施下，330萬人加入失業大軍。當時，3.1萬名美國人診斷出患上COVID-19，約有400人死亡。當日，標普500指數插水，較2月20日的高位下跌約34%。到了今天，已有近180萬確診COVID-19個案，逾10.4萬名美國人死亡，失業率亦飆升至近15%，數百萬人失業。然而，股市竟然較10周前高出37%。這告訴了您，預測短期股市高位或低位，只是運氣使然。
避免犯下最大錯
這提醒我們應該避免的錯誤：拋售股票，嘗試預測下次市場崩盤的時間。現時有數百萬投資者在場外觀望，他們在3月底或4月初某個時間出售股票，堅信股市會再次下跌，其後才逐步復蘇；然而，他們錯過了3月底以來強勁且難以理解的股市反彈。
投資股票的法則之一，便是緊記沒有固定法則。股票代表企業的擁有權。許多人因為COVID-19的影響而受挫；有些人將一沉不起。但當世界逐步擺脫這場危機，最優秀的企業將克服難關，恢復增長。困難之處在於企業需捱過低迷時期，才能從恢復正常之中獲利。
股票是創造長遠財富的優質來源，即使在最惡劣的時候入市也是如此。舉例而言，如你在2007年10月初投資SPDR S&P 500 ETF Trust之類追蹤標普500指數的基金，接下來數年將會非常難熬。但即使是在上次股市低位才入市的投資者，其股票仍然有驚人盈利。即使是大衰退前的高位，以至今年新冠病毒引致的低位，以Vanguard Total Bond Market ETF（BND）計，股票的表現仍然跑贏債券。
股票的表現一直長期領先「安全」的債券，即使是在上次大跌市前的「最差」時機買入，還是在近期低位的「最差」時機賣出亦是如此。長線投資需採取的首個行動，便是不採取任何行動。如你放着股票不管，讓長期持有優質公司的策略產生回報，獲利的機會將會大大提高。在下一次股市崩跌之前離場的想法，無疑證明許多投資者今年所犯下的錯誤。歷史教訓非常清晰：你可以把握市場時機；但不能預測市場時機。
下次跌市前的準備工夫
那應該怎麼做，才能為下次市場崩潰做好準備？首先，確保準備好現金應付三項重要開支：
意料之外的開支
預期之內的開支
在下次跌市投資獲利的資金
累積應急資金
意料之外的開支
預期之內的開支
在下次跌市投資獲利的資金
累積應急資金
經濟衰退、失業、疾病、自然災害，以及其他意外可能隨時發生。除了投購適當類型和金額的保險外，你亦應累積可支持6個月或更長時間基本生活開支的現金儲蓄。不論市場崩潰與否，你也可能需要這筆金錢；擁有應急資金，意味你不用在應該入市的時間，被迫出售股票以支付意外開支。
保障即將需要的資產
應急儲蓄可用作支付短期意外開支，亦應為即將出現的預期需要，設計適合的投資組合。因此，在退休或孩子即將入讀大學數年前開始，或在投資過程之中，把部份投資由股票轉移至優質債券和現金為一個明智選擇。目標是把數年的開支，在真正需要動用前投入低波幅資產。債券和現金帶來的回報，固然不能與收息股相比，亦會錯過股票的上升前景。但在財務旅程之中，目標應該是限制未來數年所需資金的意外損失幅度。
預留現金，在下次跌市投資
我們已釐清把過多資產配置在現金的風險。你能否想像在3月底大量套現，最終只能眼白白看着股票反彈？如你曾這樣做，現時可能難以再踏入股市。歷史清楚顯示，短期投機只會錯過長期的購買持有策略，這是在股市致勝的一大錯誤。因此，其中一種有效策略是在股票投資組合預留一小部份（例如約5%），保留現金在股市急跌時入市。
以下是我使用投資組合內現金的計劃：
當股票從近期高位跌10%，投入投資組合的一半現金。
當股票從近期高位跌20%，投入餘下現金的一半。
當股票下跌30%，我會把餘下的現金投入。
為甚麼在這些水平投入現金？簡單而言，我們每一至兩年便會遇到一次10%跌幅，每五至七年會有一次20%跌幅；過去70年，只有6次出現30%跌幅。持有現金等待更大的跌幅是失敗的策略，市場下次再跌超過30%期間，增長早已遠遠收復上次的跌幅。當然，在明年或更短時間內，市場可能還會再跌30%；但歷史顯示，機會率不值得我們專注呆等。
今後的致勝策略
以上計劃有助你避免以下有損財富的行為：
單單因為市場崩跌，便自行錯誤賣出股票套現，錯過了復蘇機會。
因為當刻需要金錢而被迫在跌市放售股票。
為等待下次股市保留過多現金，損害了長期回報。
單單因為市場崩跌，便自行錯誤賣出股票套現，錯過了復蘇機會。
因為當刻需要金錢而被迫在跌市放售股票。
為等待下次股市保留過多現金，損害了長期回報。
如你現在坐擁大量現金，並期望很快便會出現另一次大跌市，請以史為鑑。股市可能很快再次下跌，或數年過後才會大跌，其間市場將會大幅上揚。另一方面，如你擁有過多股票，而未來數年將需要現金支付部份財務需要，便可能需要出售部份持股，讓資產分配更加合理。不論是哪種方式，如沒能夠兼顧短期和長遠目標和需求的具體計劃，現在便應制訂這個計劃，並付諸實行。在下次股市崩跌時，不論是今年還是多年之後，你將擁有更佳的投資狀態。
利申：本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。萬里富The Motley Fool HK是獨立機構，專注為投資者提供投資港股、美股及理財相關資訊及建議。我們公司的使命是讓世界變得更醒目、更開心、更富有。母公司為美國The Motley Fool LLC成立於1993年。