冠華國際（539）公佈以每股0.89元，配售5,000萬份認股權證，最多集資4450萬元，復牌後一度急升26%，調整數日上周五再現異動，是炒上先兆。老牌紡織股冠華主要業務為產銷針織布料及色紗，佔總收益約76%，另有成衣業務。過去一年受棉花跌價影響，限制產品議價力；成衣業務主要由已分拆上市的福源集團（1682）負責，在中國、印尼、柬埔寨及約旦設廠生產；零售方面，以teelocker品牌在內地有25個零售點。
截至9月底，冠華上半年純利倒退60%至8465萬元，每股盈利5.5仙，中期息2仙，收益微跌0.3%至19.94億元，毛利升9.1%至3.95億元。放榜後冠華不跌反升，反映業績已在市場預期之內，而股價低殘，市賬率低至0.36倍、市盈率7倍而息率達6厘，估值平絕同行。

擁自家碼頭　定單理想

新鴻基證券早前發表報告，指冠華業務存有不少優勢，對公司的長線營運策略感覺正面。報告提及冠華廠房內設有一個能處理7成以上工業廢水的污水的設施，價值2億至3億元人民幣，有助集團通過內地收緊了的環保政策；另外冠華擁有自家碼頭，在運送原材料上更有效率，且節省高達三分之二的運輸成本。
隨着多家體育用品生產商今年銷售改善，冠華的設備使用率已回升至90%，反映定單情況理想。有基本因素支持，最近的配售窩輪行動，應是催谷股價的一劑燃料。

歐陽風