上周五港股下跌610點，跌穿苦守多日的22000，一下子所有負面消息湧至：北韓安裝兩枚「舞水端」中程導彈，嚇散亞洲股市，日本股市則上升199點，鄰居南韓緊張萬分，理所當然；中國受累H7N9肆虐，以中國的衞生條件，實在駭人，香港人「聞沙士色變」，高永文醫生神情凝重。上周五晚美國就業數據亦欠佳，道指曾跌穿14500；德國DAX指數下跌158點。A股今天假期後復市，相信亦冇運行。

跌市開Covered Call獲利

在淡靜市或下跌市股票期權亦有獲利機會，正如上周提及的備兌期權Covered Call便可獲利，與傳統只懂持貨等收股息更勝一籌。
筆者手持滙控（005）好倉5月Short Put（SP）@82.5元，暫無驚險，但Covered Call 6月@87.5元收期權金1.7元，上周五收市縮至0.6元，賬面淨賺1.1元；觀察形勢大市仍未見底，可以再坐一會賺時間值。
中移動（941）股價走勢比滙控稍強，上周五下跌0.85%，滙控下跌1.93%，已開倉Covered Call 5月@85元，已收期權金1.19元，收市價0.84元，每股暫賺0.35元，由於6月4日股息1.778元將會除淨，股價較為硬朗。中移動為公用類股份，同樣電能（006）亦以高息為誘，5月22日除淨1.83元，如果持有電能現貨，希望早日套現，開定5月Covered [email protected]元收期權金3元，大市再下調，可能賺息兼賺期權金，不過有機會錯失高位套利機會！這是筆者在上課時曾提出的問題，究竟怎樣處理為最恰當呢？

趁高沽電能套現

對於長線投資者，以及「日理萬機」人士，買公用股收息和收Covered Call期權金，是一個不錯的選擇；但是，對於短線的投資者，以30日至50日交易人士，持有現貨開Covered Call，收了期權金之後，究竟希望股價升？還是希望股價跌呢？少不免會「心腦交煎」、自相矛盾，除淨之後股價可能跌回至65元。
所以筆者的策略還是趁高沽出電能，套回現金（最佳在73元以上）；如果仍然睇好，開5月[email protected]元收期權金2.5元，如果5月底除淨後下跌，入股價只需要70元，如果認為見頂（75.1元），不妨暫棄此股，此招數為之「棄息保本」，投資者不妨考慮。
如果套了現金，未必要入市公用股；趁大市下調，吼一些超值股，例如市場全面睇好的中石化（386），十個大戶斥240億元以每股8.45元接貨，杜Sir亦接定貨等收股息0.2元人民幣，還有10送3紅股；策略開5月[email protected]元，收期權金0.36元，接貨價是8.39元（8.75元-0.36元），比大戶還要便宜呢！

港交所（388）末期息1.46元，4月26日除淨。如大市繼續尋底，5月有機會接到中石化的貨，紅股和股息兼收，收不到貨亦可每股收0.36元期權金；暫時每手只付1,744元按金，仍有大筆現金傍身，屬雙贏策略。
股市下跌，當市場恐慌，或者經濟衰退，有現金在手是入市撈底，買股票和實物賺錢的黃金機會，所謂「人棄我取」。
這個經驗是在八九民運和十年前「沙士」一役學會。有平貨，冇現金，在投資市場是多麼痛苦的事情。前輩教導「居安思危」， 時常保持多些現金在手，保持實力便萬無一失。

Fongfong