【本報訊】德意志銀行會晤佐丹奴（709）管理層後發表研究報告，引述佐丹奴管理層表示，今年首三季表現欠佳的內地市場，目前大眾市場的競爭仍非常激烈。該行估計，佐丹奴第四季度的內地及台灣市場營業額，將連跌兩季；本港市場則可望錄得低單位數字增長；至於新加坡及南韓市場，料可增長約15%。
佐丹奴管理層亦指出，新開拓的日本市場，料需延至明年才可達致收支平衡；另外，首家印度分店將於明年3月啟業。
收購合併方面，雖然內地市場競爭劇烈，但機會眾多，惟一般叫價亦較高，故預期未來12個月進行收購或合併的機會較微。

港營業額望微增

佐丹奴指出，收購首要條件是可補充佐丹奴業務上的不足，或可豐富集團的產品組合，如運動品牌。另集團亦有接洽國際品牌，於內地代理其產品。
德銀相信，現股價已反映佐丹奴盈利增長放慢的因素，維持「購入」評級，目標價5.3元。
里昂研究報告亦指出，雖然佐丹奴第四季度開始至今，業務表現欠佳，但隨着預期明年上半年利率走勢將掉頭向下，有可能扭轉對佐丹奴業務前景的看法，可望變得較為樂觀。該行亦引述佐丹奴管理層指出，第四季度整體業務表現欠佳，主要與期內氣溫較和暖有關。里昂維持佐丹奴「沽出」評級，目標價4.17元。該股昨收4.55元，升2.83%（見圖）。